20210518-湘财证券-机器人行业数据点评_工业机器人4月份同比增速开始回落_符合市场预期_4页_1mb

工业机器人行业数据点评总结

核心内容

2021年4月，我国工业机器人产量同比增长 43.00%，较3月份的 80.80% 明显回落。该增速下滑主要由于2020年第一季度受新冠疫情影响，工业机器人产量大幅萎缩，同比下滑 8.20%，导致前3个月的基数偏低。此外，2021年4月固定资产投资完成额累计同比增速降至 19.9%，但仍处于近年来较高水平，符合市场预期逐步回归常态的判断。

主要观点

• 行业持续强势：尽管4月产量增速有所回落，但2021年前4个月工业机器人产量仍保持较快增长，显示出行业整体的强劲态势。
• 固定资产投资是重要推力：2020年全年固定资产投资完成额累计同比增速为 2.9%，而2021年一季度同比上升 25.6%，远超2020年同期。固定资产投资的持续增长是推动工业机器人行业发展的关键动力。
• 第二产业投资偏强：4月份第二产业固定资产投资占比 29.38%，略高于3月份的 29.09%，表明制造业相关的固定资产投资相对较强，对工业机器人行业形成有力支撑。
• 新一轮周期强度有望超越前周期：2021年一季度工业机器人产量同比增长幅度已超过2017年高点，预示行业可能进入新一轮增长周期，且强度有望超过以往周期。

关键信息

1. 行业数据状况

• 工业机器人产量：2021年4月产量为 30,178台，同比增长 43.00%，增速较3月显著下降。
• 固定资产投资：2021年一季度固定资产投资完成额同比上升 25.6%，4月累计同比增速下滑至 19.9%，但仍高于历史平均水平。
• 第二产业投资：4月第二产业固定资产投资占比 29.38%，较3月略有上升。
• 主营业务收入：工业机器人行业主营业务收入累计同比增速保持稳定增长，具体数据未明确，但趋势积极。

2. 投资建议

• 评级：维持“增持”评级。
• 理由：工业机器人产量数据2021年前4月保持较快增长，主要受2020年低基数影响，同时固定资产投资延续强劲上升势头，预示新一轮增长周期强度可能超过2016-2017年的前周期。
• 前景：作为制造业数字化的重要抓手，工业机器人行业未来发展空间广阔。

3. 风险提示

• 疫情反复风险：若全球新冠疫情持续反复，将对固定资产投资造成影响，进而限制工业机器人行业的发展。

行业评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数 15% 以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数 5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在 -5%至5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数 5% 以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数 15% 以上。

重要声明

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