20231030-德邦证券-科锐国际-300662.SZ-Q2环比改善明显_静待需求复苏_4页_864kb

科锐国际(300662SZ)证券研究报告总结

公司概况

• 股票代码: 300662SZ (深圳证券交易所)
• 所属行业: 社会服务/专业服务
• 当前价格: 3099元
• 分析师评级: 买入 (维持), 基于对需求复苏的积极预期
• 公司点评重点: 灵活用工业务表现与数字化转型进展

业绩表现

• 2023年前三季度营业收入7170亿元 (同比增长51.7%), 主要由灵活用工业务驱动, 但市场招聘需求仍低于去年水平
• 归母净利润152亿元 (同比下降30.25%), 扣非归母净利润115亿元 (同比下降40.05%)
• 单三季度营业收入2416亿元 (同比增长0.2%), 归母净利亏损54亿元 (同比下降36.99%), 扣非归母净利亏损44亿元 (同比下降44.11%)
• 盈利能力: 灵活用工业务毛利率提升至8.04%, 销售费用率上升, 利润率同比下降

投资要点

• 灵活用工韧性: Q3灵活用工在册员工351.6万人, 累计派出3085万人次, 技术研发类岗位占比升至6.03%, 增长95.3%
• 数字化建设: 2023年前三季度技术投入146亿元 (同比增长27.27%), 平台用户数显著增长, 如"禾蛙"平台服务企业用户环比上涨19%
• B端招聘回暖: 新发岗位和CIER指数显示企业用工需求企稳, 资本市场回暖预期将推动第四季度业务改善
• 风险因素: 宏观经济波动、组织管理风险、人才流失风险等

财务预测与目标

• 2023-2025年营业收入预计: 1048亿元、1332亿元、1639亿元 (同比增长15.3%、27.1%、23.0%)
• 归母净利润预计: 203亿、278亿、354亿元 (同比增长369%、272%)
• 当前股价对应2024年PE估值22倍, 维持"买入"评级

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 公司规模扩大带来的管理挑战
• 人才流失与培养不确定性

法律声明

• 分析师声明: 数据来源市场公开信息, 不保证准确性, 分析独立客观
• 风险提示: 本报告仅供参考, 投资决策自负责任, 不构成投资建议