20260116-华泰期货-黑色建材日报_市场成交偏弱_铁矿小幅回落_13页_3mb

市场总结

核心内容

本期市场整体呈现震荡态势，钢材、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品价格波动较小，市场情绪偏弱。供需关系、成本支撑、宏观政策及下游需求等因素共同影响市场走势。

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钢材市场分析

市场表现

• 螺纹钢期货主力合约昨日收于3160元/吨，热卷主力合约收于3307元/吨。
• 现货方面，本周五大材产量微增，库存减少，消费大幅增加，全国建材成交8.62万吨。

供需与逻辑

• 建材基本面：市场成交偏弱，下游冬储补库延迟，库存回升，但因处于消费淡季，市场对库存容忍度较高。
• 板材基本面：供需矛盾有限，但高库存压制价格弹性。钢厂盈利有所恢复，短期补库意愿不足，价格维持震荡。
• 策略：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

风险因素

• 宏观政策
• 成材需求情况
• 冬储补库进展
• 钢厂利润
• 成本支撑

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铁矿石市场分析

市场表现

• 铁矿石期货价格小幅回落。
• 唐山港口进口铁矿主流品种价格偏弱运行，贸易商报盘积极性一般。
• 全国主港铁矿累计成交98.1万吨，环比下跌20.29%；远期现货累计成交106.0万吨，环比下跌5.02%。
• 本周247家钢厂日均铁水产量为228万吨，环比回落1.49万吨。
• 港口铁矿总库存16555万吨，环比增加1.7%。

供需与逻辑

• 供应端：港口库存持续累库，供应释放充足。
• 需求端：钢厂盈利恢复，但补库意愿不足，铁矿供需矛盾加剧。
• 价格走势：短期震荡运行，后期关注谈判进展及钢厂补库情况。

风险因素

• 宏观政策
• 铁水产量
• 钢厂利润
• 海外发运情况

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双焦市场分析

市场表现

• 焦炭期货主力合约震荡下行，入炉煤价格持稳，焦化利润有所修复。
• 蒙煤通关量快速恢复，蒙5#原煤价格在1070-1080元/吨左右。

供需与逻辑

• 焦炭：供应稳定，受焦煤价格上涨影响，焦企亏损加剧，有限产情况发生；下游拿货情绪好转，近期或有提涨计划。
• 焦煤：供给端压力增大，煤矿复产及蒙煤通关高位，供应稳中有增，压制盘面。港口与厂内库存高位，去库压力大。
• 策略：焦煤与焦炭均维持震荡。

风险因素

• 宏观政策
• 钢厂利润
• 焦化利润
• 煤炭供给

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动力煤市场分析

市场表现

• 港口成交持续僵持，煤价预计窄幅震荡。
• 产地价格涨跌互现，下游非电终端刚需补库，但投机需求较差。
• 优质煤下游需求较多，拉运积极，库存持续下降，价格稳中有涨。
• 煤质较差的煤矿库存累积，降级销售以防止持续累库。

需求与逻辑

• 煤价小幅上涨，但下游需求未达预期，观望情绪浓厚。
• 煤炭供给弹性较大，需关注供应格局变动及非电煤消费与补库情况。

策略

• 无明确策略。

风险因素

• 宏观政策
• 下游补库完成度
• 天气变化
• 供应格局变动

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图表说明

• 包含钢材、铁矿石、双焦及动力煤的期现货价格走势、基差、库存及利润等图表。
• 图表数据来源：同花顺、钢联、华泰期货研究院。

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本期分析研究员

• 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元（邮编：510000）
• 公司标识：华泰期货（Huatai Futures）
• 研究院：华泰期货研究院（Huatai Futures Research Institute）