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美的集团2024年一季报总结

美的集团发布2024年第一季度报告，业绩表现超出预期。营收达到1061.02亿元，同比增长102.2%；归属于母公司净利润900.00亿元，同比增长119.1%；扣除非经常性损益的净利润92.37亿元，同比增长2039%。

家庭电器业务增长稳健。智能家居收入增长11%，空调内销增速达双位数，冰洗产品受益于出口行情。Q1海外电商零售额增长60%，新兴市场自主品牌( OBM)收入高增，B端收入增长9%。智能建筑收入因热泵补贴退出和能源价格回落同比下降6%，但剔除热泵后增长28%。新能源和工业技术收入增长23%，机器人自动化收入下降12%，主要是受新能源车投资削减影响。

公司毛利率同比提升328个百分点至27.32%，创近五年新高，主要得益于产品结构优化和海外OBM占比上升。期间费用率同比上升270个百分点，销售费用增长主要由国内高端升级和海外品牌投资驱动。

经营净利率同比提升0.13个百分点至8.48%，经营净现金流达139亿元，创历史最好水平。合同负债余额376亿元，创同期新高，表明未来经营支撑强劲。资产负债率稳定，现金流和合同负债均优秀。

分析师维持“买入”评级，预计2024和2025年净利润分别为381亿元和423亿元，目标价8.207元，当前市盈率125倍。风险包括内外需不及预期、原材料价格上涨等。

总体来看，美的集团一季度业绩稳固，结构改善明显，转型投入阶段表现优异，值得投资者关注。