20240122-中邮证券-农林牧渔行业报告_生猪反弹乏力_旺季持续不旺_12页_734kb

农林牧渔行业周报总结 (2023年1月22日)

市场概览

上周申万农林牧渔指数累计下跌4.5%，在31个一级行业中排名第23位；子行业均呈现下跌趋势，市场整体表现疲软。

养殖产业链分析

生猪方面

生猪价格基本持平于前一周水平，但旺季亏损加剧，自繁自养和外购仔猪利润环比下降。产能去化速度加快，预计2024年将出现环比改善行业估值处于历史底部，建议优先考虑成本优势企业（如牧原股份、温氏股份），同时关注出栏增速快的成长型企业（如巨星农牧、华统股份、天康生物、唐人神）。

白羽鸡方面

鸡苗价格小幅反弹，但肉鸡价格低迷拖累整体盈利。海外品种短缺问题缓解，国产替代有所推进，但结构性短缺预计延续2024上半年。推荐关注产业链上游公司，以捕捉弹性机会。

种植产业链分析

大豆价格持续下跌，玉米价格下滑；白糖止跌震荡，棉花价格上涨，总体反映出农产品价格波动较大。

整体投资建议

行业评级维持“强于大市”，预期相对基准指数涨幅超过10%。风险包括动物疫病和原材料价格波动，投资者需谨慎评估市场变化和企业基本面。短期左侧布局可考虑，但长期需监控产能去化和需求恢复情况。