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对等关税与科技制裁下，重视信创自主可控投资机会总结

核心内容

2025年，中美关税摩擦加剧，美国对中国输美商品加征高达125%的关税，中国亦采取反制措施，对原产地美国的商品加征同等税率，实际税率高达145%。这一系列事件对全球贸易格局造成显著扰动，但同时也为中国信创（信息技术应用创新）产业提供了新的发展机遇。

信创产业作为科技自主可控的核心代表，正迎来发展的关键阶段。随着外部环境的持续变化与内部需求的不断释放，信创有望成为未来科技投资的确定性主线。

主要观点

• 关税摩擦与科技封锁：美国对等关税政策对全球贸易造成扰动，中美双方的制裁与反制裁可能成为常态。这种外部压力反而推动中国加快科技自主创新步伐，提升国产化替代率。
• 信创发展进入关键提速年：2025年是“十四五”向“十五五”过渡的关键年份，信创在党政与行业两大领域的应用加速，为产业带来新的增长动力。
• 信创产业形成“2+8+N”体系：党政信创作为排头兵，正在逐步下沉至区县、乡镇等基层单位，行业信创则在金融、电力、电信、医疗、教育等关键领域快速推进，形成双轮驱动格局。
• 信创行情的催化机制：信创每一轮行情都受到外部环境与内部需求的双重推动。2025年，外部环境的科技制裁与内部的信创全面提速将形成“戴维斯双击”效应，推动信创板块持续走强。

关键信息

信创重点行业与领域

• 国产算力及硬件：中科曙光、海光信息、龙芯中科、寒武纪、中国长城、神州数码、思特奇
• 操作系统：中国软件、软通动力、润和软件、诚迈科技
• 数据库：达梦数据
• 工业软件：华大九天、广立微、概伦电子、中控技术、柏楚电子、能科科技
• 网络安全：深信服、三未信安、国投智能、启明星辰
• 行业应用：科大讯飞、合合信息、恒生电子、金山办公、福昕软件、拓尔思、太极股份、税友股份、彩讯股份、中望软件、顶点软件、久远银海、嘉和美康、广联达、金蝶国际、用友网络、泛微网络、宇信科技、新国都、新大陆等

信创国家队与华为系

• 中电系与中科系：作为信创国家队，具备先发优势，处于行业领先地位。
• 华为系：以鲲鹏生态与昇腾生态为核心，构建了覆盖芯片、操作系统、整机、数据库等的完整产业链，兼具品牌效应与产品力。

投资建议

• 短期：关税摩擦降低美国产品在中国市场竞争力，为信创产业创造更广阔的发展空间。
• 长期：美国对中国科技的持续封锁将推动国产化进程加速，信创产业有望迎来长期发展机遇。
• 建议关注：具备核心技术与产业链布局的信创相关企业，特别是在算力、操作系统、数据库、工业软件、网络安全及行业应用等关键领域。

风险提示

• 信创招标进度不及预期
• 政策支持不及预期
• 技术研发进度滞后
• 需求端增长不及预期
• 行业竞争加剧

评级标准

分析师信息

• 分析师：吴砚靖
• 职位：TMT/科创板研究负责人
• 教育背景：北京大学软件项目管理硕士
• 经验：10年证券分析从业经验，曾任职于中银国际证券首席分析师、国内大型知名PE机构研究部执行总经理
• 联系方式：
  • 电话：010-66568589
  • 邮箱：wuyanjing@chinastock.com.cn
  • 登记编码：S0130519070001

研究助理

• 姓名：胡天昊
• 电话：010-80927637
• 邮箱：hutianhao_yj@chinastock.com.cn

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