20250415-交银国际证券-每日晨报_6页_360kb
报告摘要
每日晨报总结（2025年4月15日）
核心内容概述
本日报刊主要涵盖中国及全球金融市场动态，重点分析了银行业、电池行业及主要指数的表现，并提供了交银国际的研究报告和相关市场数据。同时，也包含了分析师的披露信息和免责声明。
一、银行业动态
- 新增贷款：2025年3月，新增人民币贷款达3.64万亿元，同比多增5500亿元，主要来自企业短期贷款，显示信贷需求回升。
- 社会融资（社融）：3月新增社融5.88万亿元，好于预期，主要由政府债券和贷款推动。
- M1与M2：M1增速显著回升，M2增速保持稳定，社融增速延续环比上升趋势。
- 政策展望：在当前外需波动背景下，内需将在经济增长中发挥更大作用，预计后续仍有充足政策空间支持内需。
二、电池行业月报
- 1季度表现：电池行业供需两旺，动力电池装车量同比增长52.8%，产量和销量分别增长74.9%和73.7%。
- 出口情况：1季度累计出口61.5GWh，同比增长91.2%，其中储能电池出口增长显著，占出口总量的38.6%。
- 关税影响：短期内储能电池对美出口受关税影响较大，但中国电池企业海外布局稳步推进，长期来看关税影响有望缓解。
三、全球主要指数表现
| 指数 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌% |
|---|---|---|---|
| 恒指 | 21,417 | 2.11 | 6.96 |
| 国指 | 7,966 | 2.11 | 9.27 |
| 上A | 3,420 | 0.76 | -2.67 |
| 上B | 258 | 1.49 | -3.33 |
| 深A | 1,991 | 1.15 | -2.75 |
| 深B | 1,179 | 1.22 | -2.79 |
| 道指 | 40,525 | 0.78 | -4.75 |
| 标普500 | 5,406 | 0.79 | -8.09 |
| 纳指 | 16,831 | 0.64 | -12.84 |
| 德国DAX | 20,955 | 2.85 | 5.25 |
四、主要商品及外汇价格
| 商品/货币 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌% |
|---|---|---|---|
| 布兰特 | 64.78 | -18.96 | -13.14 |
| 期金 | 3,222.20 | 20.34 | 22.55 |
| 期银 | 31.27 | 5.16 | 8.18 |
| 期铜 | 9,180.00 | 1.82 | 5.44 |
| 日圆 | 143.28 | 10.24 | 9.69 |
| 英镑 | 1.32 | 8.09 | 5.29 |
| 欧元 | 1.14 | 10.42 | 9.78 |
| HIBOR | 4.58 | 0.00 | 0.00 |
| 美国10年债息 | 4.38 | -8.60 | 7.17 |
五、交银国际研究报告摘要
深度报告（近期发布）
- 12月3日：《勇立潮头,向“新”而行》
- 11月29日：《新能源行业-2025年展望:政策预期与基本面重新平衡中,优先考虑防守性》
- 11月28日：《消费行业-2025年展望:消费持续温和复苏,把握结构性机会》
- 11月28日：《互联网行业-2025年展望:需求复苏,看好估值吸引之优质平台》
- 11月28日：《科技行业-2025年展望:一枝独秀还是百花齐放?》
- 11月28日：《汽车行业-2025年展望:增程/混动高歌猛进,智能驾驶加速落地》
- 11月27日：《医药行业-2025年展望:拐点已至,政策空间可期》
- 11月26日：《金融行业-2025年展望:均衡配置,兼顾防御性与弹性》
- 11月26日：《房地产行业-2025年展望:止跌回稳,温和复苏》
- 11月26日：《全球宏观-2025年展望:谋定而动》
- 4月7日：《全球宏观-新一轮关税冲击下的思考:外部压力与结构支撑》
- 4月3日：《全球宏观-“对等关税”的不对等》
- 4月2日：《人形机器人行业-人形机器人系列(1)产业跃迁:政策驱动、技术拐点与场景革命的三重共振》
- 4月2日：《宏观策略-均衡配置,静待转机后的弹性上涨机会》
- 4月1日：《每月金股-四月研选:全球不确定性升温,港股以守待攻》
- 3月31日：《全球宏观-海湖协议魅影,特朗普的改革理想与现实约束》
- 3月25日：《宏观策略-港股回调后的分歧与等待》
- 3月20日：《全球宏观-滞胀预期下的降息挑战—美联储3月FOMC会议点评》
每日报告（近期发布）
- 4月14日：《电池行业月报-1季度电池供需两旺;受关税影响储能电池对美出口短期存波动》
- 4月14日：《中海物业(2669HK)-管理规模扩大支撑稳定增长,维持买入评级》
- 4月11日：《京东物流(2618HK)-财务模型更新-预计2025年1季度业绩符合预期,海外关税影响偏中性》
- 4月11日：《京东(JD US)-财务模型更新-预计2025年1季度业绩增长延续4季度趋势,利润有超预期的可能性》
- 4月11日：《科技行业月报-市场波动加大,关注不确定环境下的确定因素》
- 4月10日：《房地产行业月报-小阳春带动市场回暖,料后续楼市持续修复》
- 4月10日：《李宁(2331HK)-专业品类维持高速增长;管理层预期2025年收入和毛利率表现稳定》
- 4月10日：《汽车行业月报-3月车市回暖,以旧换新+车展催化,看好4月销量表现》
- 4月10日：《新能源行业-光伏制造受关税总体影响有限,高股息的运营商较具防守性》
- 4月9日：《消费行业-关税政策扰动下的避风港:乳制品、体育用品、家电行业稳中求进》
- 4月8日：《互联网行业-1季度本土手游流水同比+5%;关注新游上线及稳健业务支撑估值修复》
- 4月8日：《领展房托(823HK)-中国香港零售仍大致维持稳定,股价回调提供良好买入机会》
- 4月8日：《金融科技行业-信贷科技行业:把握确定性》
- 4月8日：《互联网及教育行业-“对等关税”压力下估值下调,部分标的接近5年历史最低水平》
六、恒生指数成份股表现（部分）
| 公司名称 | 股票代码 | 收盘价 | 市值 | 5天股价升跌% | 年初至今升跌% | 52周最高/最低 | 市盈率 | 股息率2025E | 市账率2025E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 长和实业 | 1 HK | 41.10 | 157,415 | 6.48 | -0.96 | 51.55/35.60 | 7.32/6.90/6.63 | 5.83 | 0.27 |
| 中电控股 | 2 HK | 63.30 | 159,924 | 3.26 | -3.06 | 71.50/59.70 | 13.44/12.62/12.20 | 5.10 | 1.44 |
| 恒生银行 | 11 HK | 99.10 | 186,533 | 5.65 | 3.72 | 115.20/88.75 | 10.29/10.87/10.34 | 7.08 | 1.09 |
| 中国神华 | 1088 HK | 31.00 | 104,702 | 0.32 | -7.74 | 40.30/28.50 | 9.24/10.73/10.60 | 6.95 | 1.31 |
七、国企指数成份股表现（部分）
| 公司名称 | 股票代码 | 收盘价 | 市值 | 5天股价升跌% | 年初至今升跌% | 52周最高/最低 | 市盈率 | 股息率2025E | 市账率2025E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中信股份 | 267 HK | 8.92 | 259,485 | 6.57 | -3.15 | 11.04/6.82 | 4.15/3.66/3.51 | 7.35 | 0.30 |
| 华润啤酒 | 291 HK | 27.65 | 89,702 | 0.73 | 9.50 | 38.60/22.10 | 18.46/16.26/14.73 | 3.67 | 2.53 |
| 中国石油 | 857 HK | 5.51 | 116,255 | 5.96 | -9.82 | 8.54/5.20 | 5.54/5.48/5.36 | 9.16 | 0.58 |
| 中国神华 | 1088 HK | 31.00 | 104,702 | 0.32 | -7.74 | 40.30/28.50 | 9.24/10.73/10.60 | 6.95 | 1.31 |
| 京东 | 9618 HK | 146.60 | 405,998 | 7.24 | 7.79 | 185.10/96.95 | 8.59/7.86/7.30 | 2.84 | 1.48 |
八、评级定义
-
个股评级：
- 买入：预期未来12个月的总回报高于相关行业。
- 中性：预期未来12个月的总回报与相关行业一致。
- 沽出：预期未来12个月的总回报低于相关行业。
- 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业无明确观点。
-
行业评级：
- 领先：预期未来12个月行业表现优于大盘。
- 同步：预期未来12个月行业表现与大盘一致。
- 落后：预期未来12个月行业表现劣于大盘。
九、分析师披露
- 本报告作者声明其观点反映个人对相关证券的看法，与薪酬无关。
- 作者及其关联方在报告发布前30天内未交易所评论的证券。
- 作者及关联方未担任所评论公司的高级人员或拥有其证券的财务利益。
十、商务关系及财务权益披露
- 交银国际证券及其关联公司与部分企业存在投资银行业务关系。
- 交银国际证券持有部分公司的已发行股本超过1%。
十一、免责声明
- 本报告内容高度机密，仅供客户阅览。
- 交银国际证券不保证数据的准确性、完整性或可靠性。
- 报告内容可能受数据延迟、错误或遗漏影响。
- 报告观点可能随时变更，不构成投资建议。
- 报告内容不适用于所有司法管辖区，亦不针对所有投资者。
- 本免责声明为中英文版本，英文版本为准。
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