20240422-正信期货-煤焦周度报告_现货需求明显改善_盘面延续较大反弹_37页_2mb

煤焦周度报告20240422总结

1. 焦炭主要观点:

   • 神及时提涨落地，二轮提涨开启，焦企亏损修复。
   • 供应端小幅提产但进度缓慢，整体供应维持在低水平。
   • 需求方面，铁水小幅修复，钢厂刚需回升。
   • 盘面大幅反弹，基差收敛。
   • 投机及期现需求向好，支撑价格偏强。
   • 总库存下降，尤其港口库存持平，钢厂和焦企均降库。
   • 焦企盈利亏损修复，但原料煤价格反弹影响利润恢复。

2. 焦煤主要观点:

   • 焦煤供应扰动持续，主产地安监影响。
   • 蒙煤通关车数回升至高位。
   • 下游积极补库，煤矿报价上探。
   • 供应控制较为严格，部分煤矿限量拉运。
   • 库存继续下降，但洗煤厂开工率小幅回升。
   • 盘面大幅反弹，焦煤现货价格大幅上行。

3. 库存状况:

   • 港口库存持平，总库存下降为主。
   • 焦企和钢厂库存均有所下降。
   • 表明市场供需格局偏紧。

4. 利润与估值:

   • 焦炭基差收敛，焦煤基差走强但仍有负向。
   • 价差方面显现多头头寸配置机会。

5. 整体策略建议:

   • 短期内双焦现货需求改善提供支撑。
   • 供应端扰动与偏低出货将维持紧供应格局。
   • 交易上建议远月多单继续持有，关注终端需求恢复。

聚焦现货提涨落地确立、商品重启结构性行情、远离超涨短空屡现风险，持续监控钢厂与焦企库存变化，谨防补库后滞胀的可能。