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报告摘要

周报总结：2018年3月5日-3月9日周期行业分析

核心内容

本报告为东海证券发布的2018年3月周期行业周报，涵盖房地产、建筑装饰、农林牧渔、交通运输和采掘五大行业，分析了各行业的投资要点、二级市场表现、上市公司公告、行业动态及风险因素。报告旨在为投资者提供行业趋势与投资建议，整体行业评级为中性。

主要观点与关键信息

房地产行业

投资要点：
- 两会召开后，房产税立法进程缓慢，负面预期释放，地产板块回调，预示建仓机会。
- 2018年房地产销售延续高增长，主流房企表现良好，行情回归基本面逻辑。
- 建议关注低估值优质一线大龙头，中长期看好集中度提升的二线标的，以及地产金融、REITS基金相关标的。
二级市场表现：
- 房地产板块环比上涨2.99%，跑赢沪深300 2.22个百分点。
- 板块PE（TTM）为15.38，处于历史相对低位，具备溢价空间。
- 个股涨幅前五为南都物业、世联行、上实发展、珠江控股、中房股份；跌幅前五为*ST金宇、荣安地产、京投发展、保利地产、渝开发。
行业动态：
- 房产税法律草案尚未完成，立法进程缓慢。
- 深圳市推出政策鼓励使用公积金贷款，南通市增加住宅用地供给。
- 央行副行长潘功胜表示房地产金融风险可控，但个别房企存在财务激进风险。
风险因素：
- 多地房贷利率上涨、融资渠道趋紧、居民杠杆率控制。

建筑装饰行业

投资要点：
- 2018年基建投资偏向，看好生态园林设计和“一带一路”相关企业。
- 政府工作报告提到加大西部、内陆和沿边开放力度，推动国际大通道建设。
- 园林环保公司受益于环保政策，叠加年报预喜，行业有望受益。
二级市场表现：
- 建筑装饰板块环比上涨1.80%，跑输沪深300 0.5个百分点。
- 板块PE（TTM）为15.85，处于倒数第二位置。
- 个股涨幅前五为启迪设计、东南网架、美尚生态、科达股份、华凯创意；跌幅前五为山鼎设计、普邦股份、金螳螂、新疆城建、方大B。
行业动态：
- 雄安新区启动重点项目，推动“一带一路”相关企业海外订单增长。
- 商务部表示“一带一路”倡议取得良好成果，2017年贸易额达1.1万亿美元。
风险因素：
- 宏观经济波动、PPP项目落地不达预期、基建投资不达预期。

农林牧渔行业

投资要点：
- 猪价下跌导致生猪养殖板块回调，但二季度价格回升，关注出栏增长的龙头养殖企业。
- 2月CPI同比上涨2.9%，环比上升1.2%，农产品价格上涨对CPI有推动作用。
- 农业板块后期对CPI贡献将由负转正，通胀中枢抬升，存在阶段性机会。
二级市场表现：
- 农林牧渔板块整体上涨2.02%，涨幅在28个行业中排第17位。
- 子板块中动物保健、农产品加工和饲料涨幅居前。
- 个股涨幅前五为佳沃股份、天马科技、雪榕生物、中牧股份、安琪酵母；跌幅前五为农发种业、民和股份、新农开发、北大荒、天邦股份。
行业数据跟踪：
- 玉米价格周环比上涨29.86%，大豆价格持平，生猪均价下跌0.91%，鸡苗价格下跌13.04%。
风险因素：
- 宏观经济波动、需求疲软、原材料价格波动。

交通运输行业

投资要点：
- 两会带来减税利好，重点降低制造业和交通运输等行业税率。
- 铁路改革持续推进，看好整合资源丰富的行业龙头和提价收益最大的客运企业。
- 上海自贸港、海南发展等主题值得关注。
二级市场表现：
- 交通运输板块环比上涨1.89%，涨幅在28个行业中排第19位。
- 子板块中港口、公交、航空运输等涨幅居前。
- 个股涨幅前五为圆通速递、上海雅仕、秦港股份、长航凤凰、普路通；跌幅前五为江西长运、吉祥航空、中国国航、上港集团、大秦铁路。
行业动态：
- 政府工作报告强调加大基础设施投资，推动铁路、民航等领域建设。
- 提出发展新能源汽车、建设自由贸易港等政策支持。
- 港口相关政策包括国企混改、严禁洋垃圾入境、京津冀协同发展等。
风险因素：
- 需求疲软、整合混改项目落地低于预期、油价及汇率超预期波动。

采掘行业

投资要点：
- 动力煤库存可用天数下降，但库存量仍处于高位，价格承压。
- 炼焦煤价格平稳，关注下游复产及产品价格变化。
- 供给侧改革下煤炭新增产量有限，需求稳定背景下煤价有望维持中高位。
- 建议关注盈利能力改善、业绩弹性高、具备国企改革主题的标的。
二级市场表现：
- 采掘板块整体上涨0.22%，涨幅在28个行业中排第27位。
- 子板块中采掘服务、石油开采涨幅居前。
- 个股涨幅前五为仁智股份、恒泰艾普、博迈科、新大洲A、潜能恒信；跌幅前五为深振业A、美锦能源、山西焦化、潞安环能、鄂资B股。
行业数据跟踪：
- 煤炭产量约37亿吨，煤炭消费比重降至59%。
- 国家能源局提出控制能源消费总量，提高非化石能源消费比重。
风险因素：
- 宏观经济波动、需求快速下滑、产量释放超预期。

行业评级说明

市场指数评级：
- 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
- 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
- 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%
行业指数评级：
- 超配：行业指数相对强于上证指数10%以上
- 具备：行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
- 低配：行业指数相对弱于上证指数10%以上
公司股票评级：
- 买入：股价相对上证指数上涨15%以上
- 增持：股价相对上证指数上涨5%—15%
- 中性：股价相对上证指数上涨/下跌5%以内
- 减持：股价相对上证指数下跌5%—15%
- 卖出：股价相对上证指数下跌15%以上

风险提示

本报告仅作参考，不构成投资建议。
报告内容基于公开资料，不保证其真实性、准确性和完整性。
东海证券可能发布不同结论的报告，建议投资者独立判断。

免责条款

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投资者应审慎选择具有资质的证券机构，防范非法证券活动。

分析师简介

刘振东：英国格拉斯哥大学金融硕士，2014年加入东海证券，主要研究方向为采掘、化工。

附注

报告仅供东海证券客户、员工及许可机构阅读。
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