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晨会总结

核心内容概览

本周晨会聚焦于金融体系转型、行业投资策略、市场数据表现及政策动向。整体来看，经济由高速增长转向高质量发展，金融体系正经历结构性调整。同时，多个行业呈现积极信号，如新能源汽车、人工智能、智慧养老、烧碱、维生素E、啤酒等，显示出市场在政策支持和需求驱动下的增长潜力。此外，海外市场表现稳健，国内股市和债市均呈现温和上涨趋势。

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主要观点与关键信息

一、【华创宏观】金融体系服务高质量发展

• 趋势转变：从数量型增长转向质量型增长，货币政策将更加注重提升存量货币使用效率。
• 融资结构：直接融资占比有望提升，间接融资优化信贷结构。
• 政策导向：监管政策暂缓出台，但资管新规的推进将影响流动性，需关注政策落地的预期差。

二、【策略周报】新蓝筹布局建议

• 投资逻辑：在“类滞胀”结构下，关注性价比高的中期配置。
• 布局维度：
  • 业绩确定性高的大金融、必需消费和涨价板块；
  • 战略性新兴产业（如工业互联网、智能制造）；
  • 军民融合中的核心军品龙头。
• 风险提示：中美贸易战、资管新规落地、政策推进力度不足、业绩不及预期。

三、【华创债券利率周报】短端利率触底，长端下行空间有限

• 利率走势：短端利率已触底，长端利率下行空间受限。
• 基本面分析：
  • 1-2月经济数据未现明显下滑，工业增速预计6.1%；
  • 通胀压力依然存在，CPI中枢全年约2.8%，二季度可能接近3%；
  • PPI同比增速维持3.9%左右。
• 政策与市场预期：央行对资金面的呵护已接近底部，短期流动性宽松驱动的交易性行情空间有限。

四、【电气设备行业周报】新能源发电与汽车齐头并进

• 新能车数据：2月产销分别增长119.1%和95.2%，预计上半年增速40%-50%。
• 产业链合作：宁德时代进入大众MEB平台供应链，天赐材料与日本中央硝子合作，推动全球化布局。
• 政策支持：工信部明确新能源汽车占比目标，2019年8%，2020年10%。
• 投资建议：关注A00级乘用车、产业链龙头及估值修复机会。

五、【汽车乘联会数据点评】消费升级与自主崛起

• 2月数据：狭义乘用车零售增长4.6%，批发与产量均有所下降。
• 市场分化：合资品牌中高端车型表现优于入门级，自主品牌如吉利、广汽、上汽表现强劲。
• 投资建议：把握消费升级与自主崛起两条主线，推荐吉利汽车、上汽集团、广汽集团及广汇汽车。

六、【银行行业策略报告】降低预期，均衡配置

• 估值震荡：受房价、出口等因素影响，银行估值进入震荡期。
• 板块分化：大行与中小行均面临压力，建议均衡配置，关注低估值股份制银行。
• 非标监管：预计2018年非标监管措施落地，相关股份行或有估值修复机会。
• 风险提示：贸易战、货币政策紧缩。

七、【大秦铁路数据点评】运量高位，盈利有望提升

• 运量表现：2月运量达3558万吨，同比增长18.09%，创近三年单月最高。
• 业绩预期：预计一季度利润同比增长超20%，有望受益于运价上浮。
• 行业前景：铁路运输成为煤炭运输主力，运价仍有10%左右上浮空间。
• 投资建议：维持“强推”评级，目标价11元，当前股价有20%上涨空间。

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行业动态与政策支持

一、人工智能

• 政策导向：项目指南和细则即将发布，推动AI技术落地。
• 行业趋势：AI+金融、交通、安防等领域渗透率提升，龙头公司受益。
• 相关个股：科大讯飞、劲拓股份、拓尔思、中科信息、思创医惠等。

二、数字货币

• 研发进展：央行携手市场研发数字货币，探索多种方案。
• 技术基础：区块链技术推动金融体系变革，提升支付效率与安全性。
• 相关个股：奥马电器、新国都、科蓝软件、新晨科技、飞天诚信等。

三、共享办公

• 行业扩张：优客工场合并无界空间，估值达110亿，成为“独角兽”。
• 市场前景：全球共享经济规模将达3350亿美元，国内企业加速布局。
• 相关个股：阳光股份、世联行、上实发展、招商蛇口等。

四、短视频与直播

• 行业增长：短视频市场规模有望达356.8亿元，用户需求井喷。
• 资本布局：腾讯、快手等巨头加速布局，推动行业格局重构。
• 相关个股：昆仑万维、天神娱乐、华策影视、人民网等。

五、智慧养老

• 政策支持：民政部推动“互联网+养老”，智慧养老成为主流。
• 行业前景：市场规模达4万亿，2030年有望增至13万亿。
• 相关个股：九安医疗、乐心医疗、久远银海、思创医惠、万达信息等。

六、医疗云计算

• 行业趋势：IT巨头加速布局医疗云，推动行业信息化。
• 技术融合：云计算、大数据、AI等技术加速与医疗行业融合。
• 相关个股：华润万东、万方发展、义幻医疗、腾讯云计算、东华软件等。

七、烧碱与维生素E

• 价格上扬：烧碱价格持续走高，VE报价大幅上涨，行业盈利提升。
• 供需变化：烧碱库存低位，VE行业寡头垄断，预计进入补库存期。
• 相关个股：氯碱化工、三友化工、新和成、浙江医药、冠福股份等。

八、啤酒行业

• 涨价趋势：受成本上涨与消费升级影响，啤酒行业迎来涨价潮。
• 市场预期：国产啤酒品牌将实现业绩分化，世界杯带动销售旺季。
• 相关个股：青岛啤酒、燕京啤酒等。

九、6G通讯技术

• 研发进展：我国已着手研究6G，推动万物互联。
• 行业前景：6G将促进物联网发展，相关企业受益。
• 相关个股：剑桥科技、高新兴等。

十、RGB纯激光电视

• 技术突破：全球首台RGB纯激光电视即将发布，打破日韩垄断。
• 市场增长：激光电视市场增速迅猛，2020年预计销量23.2万台。
• 相关个股：海信电器、联合光电等。

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市场表现

国内市场

• 指数表现：上证指数+0.57%，沪深300+0.77%，深证成指+1.6%。
• 板块趋势：新能源汽车、人工智能、智慧养老、医疗云等板块表现亮眼。

国际市场

• 主要指数：恒生指数+1.11%，道琼斯+1.77%，纳斯达克+1.79%，标准普尔+1.74%，日经指数+0.47%，金融时报+0.3%。
• 趋势分析：美联储即将加息，海外市场整体复苏。

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大宗商品走势

• 原油：纽约原油+2.97%，预计二季度价格仍有上涨空间。
• 铜：LME铜+1.82%，受益于去产能和环保限产。
• 铝：LME铝+0.66%，价格稳步上升。
• 黄金：COMEX黄金+0.17%，受非农数据影响。

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公司动态

• 金融：工行设立航空租赁，宁波银行监事减持，中天金融出售资产。
• 环保：中原环保、伟明环保业绩增长。
• 新能源与电力设备：恒顺众昇设立供应链基金，骆驼股份布局电池回收。
• 通信：中国联通布局5G，达华智能增持。
• 计算机：博彦科技、广电运通、赢时胜、证通电子等业绩增长。
• 电子：京东方获政府补助，天华超净参股宁德时代。
• 传媒互联网：光线传媒转让股权，当代东方收购文化传媒公司。
• 机械：海源机械更名，伊之密、联得装备等出现股权变动。
• 军工：精准信息中标区块链项目。
• 医药生物：海辰药业、赛升药业业绩增长，部分股东减持。
• 基础化工：久联发展、辉丰股份等企业布局LNG、化工等项目。
• 金属：博威合金募资建厂，南山铝业进军航空零部件。
• 房地产：渝开发净利润大增，招商蛇口签约销售下降。
• 建筑与工程：乾景园林、美晨生态、宏润建设等中标项目。
• 交通运输仓储：大秦铁路、中远海特、北部湾港等运量增长。
• 汽车：中国重汽销量增长，小康股份控股泸州容大。
• 轻工造纸：大亚圣象、岳阳林纸等业绩增长。
• 纺织服装：海澜之家、天创时尚等出现股东减持。
• 食品饮料：伊力特业绩增长，拟分红。
• 农林牧渔：正邦科技生猪销售收入增长74%，隆平高科收购种业公司。

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风险提示

• 宏观经济：经济周期下行、政策推进不及预期、贸易战风险。
• 市场波动：利率债市场流动性趋紧，市场情绪波动。
• 行业风险：新能源汽车、人工智能、医疗云等行业的政策与市场落地不及预期。

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投资建议

• 短期：关注市场情绪修复与行业数据改善，如新能源汽车、人工智能等。
• 中期：布局新蓝筹龙头，关注估值修复机会，如大秦铁路、低估值银行股。
• 长期：把握政策导向，如6G、数字货币、智慧养老等新兴领域。

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机构与游资动态

• 龙虎榜：生意宝、联络互动、海得控制等个股受到游资与机构关注。
• 市场情绪：部分个股受政策利好提振，出现涨停。

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总结

本周晨会内容涵盖宏观经济、行业趋势、政策动向及市场表现。整体来看，市场在政策支持和行业增长的双重推动下，呈现出结构性机会。新能源汽车、人工智能、智慧养老、医疗云、数字货币等板块值得关注，同时需警惕经济下行与政策落地不及预期的风险。建议投资者均衡配置，关注估值修复与业绩增长机会。