20241230-浙商证券-投资组合报告_2025年一月策略金股报告_15页_587kb

浙商证券一月金股组合分析总结

总量观点

市场在数据真空期预计将呈现“权重缓步行，成长续整理”的格局。权重指数可能震荡上行，但上涨速度将较为有限；成长指数则面临调整，其中科创50由于半导体板块表现强劲，有望表现优于其他成长指数。消费复苏仍是2025年主线逻辑，配置应侧重于消费板块，交易机会则存在于科创领域。

一月金股组合

浙商证券推荐以下10只股票作为一月投资组合：

• 中国国航 (601111.SH)：航空业供需关系反转在即，受益于出行需求增长和票价弹性。
• 东阿阿胶 (000423.SZ)：营销改革成效显著，产品结构优化支撑高成长和高股息。
• 海尔智家 (600690.SH)：以旧换新政策和北美产能布局推动公司业绩超预期。
• 江苏银行 (600919.SH)：低估值高股息城商行，盈利持续性和区域经济韧性支撑。
• 紫光股份 (000938.SZ)：ICT设备龙头，AI算力建设加速带来业绩估值双重增长空间。
• 欣旺达 (300207.SZ)：动力电池业务扭亏在望，消费电池pack业务持续高份额增长。
• 浙江荣泰 (603119.SH)：新能源云母结构件龙头，产品拓展超预期。
• 三夫户外 (002780.SZ)：从零售向品牌运营转型，多品牌战略推动户外鞋服赛道增长。
• 陕西煤业 (601225.SH)：高股息高分红，集团电力资产注入预期提升估值。
• 古井贡酒 (000596.SZ)：徽酒次高端龙头，基本面稳健且分红潜力提升。

个股逻辑简述

• 中国国航：供需反转和涨价预期推动业绩弹性。
• 东阿阿胶：改革驱动产品结构优化，超预期成长。
• 海尔智家：补贴政策和北美产能双重催化。
• 江苏银行：高股息低估值，区域经济支撑盈利。
• 紫光股份：AI算力建设受益，设备份额领先。
• 欣旺达：动力电池业务改善与消费电池高份额并举。
• 浙江荣泰：云母结构件龙头，产品拓展驱动增长。
• 三夫户外：品牌化转型，户外赛道共振。
• 陕西煤业：高分红预期与电力资产注入催化。
• 古井贡酒：大众价格带扩容和费用优化支撑增长。

风险提示

• 宏观层面：经济修复不及预期。
• 行业/公司层面：基本面恶化、竞争加剧、需求不及预期、技术风险、汇率波动、政策调整等。

核心结论

一月投资组合重点配置消费和高股息板块，战术性参与科创与成长领域机会。跨年行情仍存，建议逢调整加仓，关注政策与数据拐点。