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纯碱期货市场分析总结

报告日期： 2025年11月10日
发布机构： 大越期货投资咨询部
分析师： 金泽彬
从业资格证号： F3048432
投资咨询证号： Z0015557
联系方式： 0575-85226759

市场观点：
1. 供需格局：

• 供应端： 纯碱行业产能持续扩张，产量处于历史高位，远兴二期产能即将投产，供给压力较大，碱厂利润处于历史低位。
• 需求端： 下游浮法玻璃和光伏玻璃需求整体偏弱，尤其是光伏玻璃日熔量下滑趋势延续，玻璃行业开工率有所企稳但尚未出现明显回升。

2. 基本面与基差：

• 当前纯碱厂库存处于5年同期高位，基本面偏空；基差为-55元/吨，期货升水现货，显示市场对未来走势预期较弱，对需求预期偏悲观。
• 纯碱价格运行于20日均线下方，短期或偏弱震荡运行；主力持仓净空，空头力量占优，价格下方压力小。

3. 产业持仓与风险：

• 主力持仓净空单增加，市场情绪偏空，构成对短期价格的支撑压力。
• 风险点： 光伏玻璃生产企业或因冷修未如期完成，或遇宏观利好冲击导致需求反弹，可能缓和供需压力。

4. 未来预期：
纯碱供需尚未有效改善，在供给过剩的背景下，预计短期维持偏弱震荡，但需关注下游玻璃景气度回升的持续性以及宏观政策变动。

免责声明：
本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场存在风险，投资者需谨慎。