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市場動態與投資策略總結（2017年6月1日）

核心內容概述

2017年6月1日的港股市場表現為窄幅波動，恒指下跌40點至25,660點，國指下跌16點至10,602點。市場總成交額上升至1105億港元，市場情緒受到中美經濟環境不明朗因素的影響，投資者需保持警惕。同時，MSCI季度檢測結果將於6月20日公布，可能影響A股的表現。

主要觀點

• 市場情緒：港股在端午節假期後表現為窄幅波動，未能應驗「五窮」魔咒，但面對中美經濟不確定性，市場調整壓力可能加大。
• 內地經濟數據：5月PMI為51.2，略高於預期但與上月持平，顯示經濟增長趨於穩定。然而，4月經濟數據欠佳，顯示增長動力有所減弱。
• 外圍因素：美國聯儲局將於6月13日至14日舉行議息會議，預期將加息25點子，但投資者更關注縮減資產負債表的進展。英國政治局勢不穩，MSCI結果將是市場關注焦點。
• 港股技術走勢：恒指持續尋頂，初步支持位為10天線（25447點），次級支持位為20天線（25190點），關鍵支持位為24650點。若港股對負面消息作出負面反應，可能預示調整壓力。
• 個股表現：部分股份表現異動，如太和控股、敏實集團、華人置業等，其中華人置業因宣派特別中期股息，股價大幅上揚。

關鍵信息

1. 中國生物製藥（1177 HK）

• 財務表現：2017年第1季核心純利同比增長12.5%，略低於市場預期。乙肝用藥分部銷售增長放緩至5.1%，抗腫瘤用藥分部銷售增長為10.3%。
• 市場預期：公司預計乙肝用藥銷售在2017年第2季將進一步惡化，因未能在廣州招標中獲勝。然而，2018年推出的安羅替尼可能加快銷售增長。
• 投資建議：維持「沽售」評級，但上調目標價至5.89港元。
• 風險因素：應收賬款增長速度超過收入增長速度，以及關鍵產品可能降價。
• 財務數據：2017年預測純利為1,842.9百萬元，經調整純利為1,809.9百萬元。預期市盈率為28.0倍，市賬率為5.6倍。

2. 技術分析與買入建議

• 中國太保（2601）：買入建議，目標價32.60/35.00港元，止蝕位30.00港元。股價突破多個阻力位，技術走勢改善。
• 中國光大國際（257）：買入建議，目標價10.40/11.00港元，止蝕位9.66港元。技術指標顯示買入信號，短期橫行區突破。

3. 市場動態與異動股份

• 港股通停市：因端午節假期，港股通交易將於6月25日至30日暫停。
• 個股異動：多隻股份成交異動明顯，如太和控股、敏實集團、華人置業等，其中華人置業因特別股息而表現強勁。
• 經濟數據：5月中國PMI為51.2，顯示經濟擴張持續。美國將公布ADP就業數據及非農就業人口數據，可能影響市場情緒。

投資策略總結

• 港股整體：市場流動性尚佳，但需警惕中美經濟不確定性，尤其是美國聯儲局政策及英國政治局勢。
• 個股策略：中國生物製藥建議「沽售」，但因安羅替尼可能加快銷售增長，目標價上調；中國太保與中國光大國際則建議「買入」。
• 風險提示：應收賬款增長過快、關鍵產品可能降價、盈利與港股高度相關等，可能影響公司表現。

市場評級與財務指標

• 市場評級：部分公司如中國太保與中國光大國際被給予買入評級，而中國生物製藥則維持沽售評級。
• 財務指標：顯示中國生物製藥盈利能力強，但增長預期放緩。公司淨資產與負債比例相對可控。

結論

港股在6月初呈現窄幅波動，市場情緒受中美經濟不確定性影響。中國生物製藥因乙肝用藥銷售放緩及競爭加劇而受到關注，但因抗腫瘤藥物可能帶來增長，目標價上調。投資者應密切關注MSCI結果及美國聯儲局政策動向，並留意個股技術走勢與財務數據變化。