2019H1VC_PE数据大曝光_募投同比腰斩_谁是最活跃机构_

2019年上半年中国VC/PE市场总结

核心内容

2019年上半年，中国VC/PE市场整体呈现募资与投资双降趋势，市场环境趋于保守。美元基金在募资方面表现突出，而人民币基金募资难度加大，市场分化加剧。创投与私募股权市场均受到募资困难的影响，投资行为更加理性，重视项目盈利能力和业绩表现。同时，汽车行业和长租公寓成为投资热点，政策支持为市场提供了新的发展动力。

主要观点

• 募资情况：

  • 2019年上半年，中国VC/PE市场完成募集基金共271支，同比下降51.69%，募集总规模544.38亿美元，同比下降30.17%。
  • 头部机构募资能力强，12支基金募集规模超十亿美元，占募资总额的56.59%。
  • 美元基金募资表现亮眼，共募集13支，单支平均募资11.48亿美元，占总募资规模的149.30亿美元，占市场总募资的27.1%。
  • 机构募资呈现两极分化，头部机构表现优异，而多数中小机构面临募资困难。

• 投资情况：

  • 创投市场整体降温，融资案例数量1910起，同比下降50.52%；融资总规模232.04亿美元，同比下降54.46%。
  • 投资偏向早期项目，A轮融资案例数量最多，占比31.15%。
  • 长租公寓成为融资均值最高的行业，蛋壳公寓和自如分别完成5亿美元融资。
  • 私募股权市场投资趋势下行，融资案例数量924起，同比下降31.50%；融资总规模376.04亿美元，同比下降36.07%。
  • 汽车行业表现亮眼，瓜子二手车和蔚来科技分别完成15亿美元和100亿元融资，成为上半年最大交易事件。

• 市场趋势：

  • 机构普遍降低募资目标，2019年上半年开始募集基金数量419支，目标募资规模1019.56亿美元，同比下降76.06%。
  • 投资机构加强风控管理，更注重项目盈利模式和业绩，投资行为更加保守。
  • 机构两极分化加深，头部机构保持活跃，而多数中小机构面临运营迟滞。

关键信息

募资情况

• 完成募集基金：

  • 数量：271支
  • 总规模：544.38亿美元
  • 人民币基金：257支，募资391.48亿美元
  • 美元基金：13支，募资149.30亿美元
  • 欧元基金：1支，募资3.60亿美元

• 募资来源：

  • 主要资金来源为投资机构和企业投资者，金融机构（银行、信托）占比约10%。

• 重点机构募资情况：

  • TPG亚洲七期基金：46亿美元
  • 华平中国二号基金：45亿美元
  • 德弘资本首期基金：25亿美元
  • 君联资本综合成长基金：近100亿人民币
  • 源码资本新一期基金：5.7亿美元
  • 光速中国美元基金：3.6亿美元
  • 加华资本消费服务产业投资基金：30亿人民币
  • 红点中国新一期美元基金：4亿美元
  • 创新工场第三期人民币基金：25亿人民币
  • 凯辉基金创新基金二期：3.2亿欧元
  • 雷石投资三期成长基金：10亿人民币

投资情况

• 创投市场：

  • 融资案例数量：1910起
  • 融资总规模：232.04亿美元
  • 融资均值：1214.87万美元
  • 亿美元级别交易：39起

• 私募股权市场：

  • 融资案例数量：924起
  • 融资总规模：376.04亿美元
  • 融资均值：4069.71万美元
  • 亿美元级别交易：127起

• 细分领域融资情况：

  • 融资数量Top1：制造业（165起）
  • 融资规模Top1：制造业（62.90亿美元）
  • 融资均值Top1：体育行业（2.32亿美元）

• 重点融资案例：

  • 瓜子二手车：15亿美元（软银愿景基金）
  • 蔚来科技：100亿元（亦庄国投）
  • 鼎好大厦：13.4亿美元（瑞士合众集团等）
  • 旷视科技：7.5亿美元（中银集团等）
  • 秦淮数据：5.7亿美元（贝恩资本）
  • 爱回收：5亿美元（京东等）
  • 卓郎智能机械：30亿元（农银资本等）
  • 博郡汽车：25亿人民币（银鞍资本等）
  • 掌门1对1：3.5亿美元（CMC资本等）
  • 货拉拉：3亿美元（高瓴资本等）

政策支持

• 税收优惠政策：
  • 小型微利企业所得税减半征税范围扩大至年应纳税所得额300万元以下。
  • 增值税起征点提高至月销售额10万元。
  • 创业投资企业和天使投资个人所得税政策推广至全国。
  • 研发费用加计扣除比例由50%提高至75%。
  • 软件和集成电路企业所得税优惠政策适用条件放宽。

市场结构

• 基金类型分布：

  • Growth基金：166支，募资267.86亿美元
  • Venture基金：78支，募资74.44亿美元
  • Gov. Matching基金：10支，募资78.89亿美元
  • FOF基金：9支，募资48.50亿美元
  • Buyout基金：5支，募资73.80亿美元
  • Angel基金：3支，募资0.89亿美元

• 基金币种分布：

  • 人民币基金：368支，目标募资755.22亿美元
  • 美元基金：49支，目标募资262.60亿美元
  • 欧元基金：1支，目标募资1.61亿美元
  • 港元基金：1支，目标募资0.13亿美元

数据说明

• 数据来源：CVSource投中数据
• 统计口径：
  • 开始募集基金：新成立或进入募资阶段的基金
  • 完成募集基金：宣布募集完成的基金
  • 创业投资/创投：种子轮至C轮
  • 私募股权投资：D轮及以后
  • 融资规模：市场公开披露的实际金额，未公开则估计纳入统计

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