互联网传媒行业：港股互联网假期大涨，OpenAI新一轮融资落地助推模型与应用迭代-241007-广发证券-23页_976kb

传媒投资策略周报：国庆假期行情催化传媒板块，中小市值公司或更受益

9月30日中信传媒板块单日上涨1108%，跑赢上证综指302个百分点；港股恒生科技指数7天内涨幅超1738%，跑赢恒生指数718个百分点。政策利好持续释放，叠加国庆假期消费催化，传媒板块估值具备修复弹性。

核心观点

1. 市场表现

   • A股传媒板块普涨，影视、游戏等下娱消费受益显著。
   • 港股互联网龙头估值修复强劲，与业绩绩优、股东回报及外资看好有关。

2. 投资逻辑

   • 互联网：消费相关板块修复弹性更大，快手、美团、腾讯等受益宏观回暖；中小市值标的估值低，流动性改善机会显著。
   • 游戏：关注三季报环比改善及新品周期的公司，如神州泰岳、恺英网络、吉比特。
   • 央国企：高分红标的（如出版、广电）及影视储备内容拐点（光线传媒、万达电影等）。

行业动态

• 影视票房：国庆档预计总票房21亿元同比下滑23%，后劲不足；2025春节档或迎拐点。
• 政策与技术：OpenAI新一轮融资落地，推动模型与应用迭代；AI辅助内容制作赋能广告与营销板块。
• 线下消费：澳门国庆旅游带来博彩收入增长，内地文旅复苏催化文旅类公司机会。

风险提示

• 板块系统性风险
• 政策监管力度超预期
• 游戏技术开发延迟风险

建议投资者聚焦低估值、高弹性中小市值公司，关注央国企改革及AI驱动的主题机会。