互联网传媒行业：多款国内AI大模型迭代升级，关注近期新游上线节奏-240512-广发证券-23页_1mb

传媒行业投资策略周报总结

核心观点

• 本周传媒板块震荡下行，主要因短期缺乏超市场预期的催化事件。
• 积极因素包括4月财报季化解风险偏好回升，板块估值处于低位。
• 展望后市，重点关注业绩优秀公司和AI应用边际变化，把握两条主线：一是业绩导向，选取互联网、游戏、长视频、营销等板块优质公司；二是跟踪AI+及数字经济机会，关注有技术布局的公司。
• 风险包括系统性风险、政策监管收紧和游戏技术性问题。

投资建议

• 互联网板块：推荐腾讯、美团、快手、哔哩哔哩、泡泡玛特等公司，受益于业绩改善和出海逻辑。
• 游戏板块：关注恺英网络、三七互娱、吉比特、神州泰岳等绩优公司，以及AI深度结合的盛天网络。
• 长视频与营销：建议重点个股包括芒果超媒、爱奇艺、分众传媒等。
• 教育与AI教育：推荐新东方、东方甄选等，结合AI+和教育数字化趋势。
• AI+与出海：国产大模型迭代加速，建议关注大模型应用公司；互联网和游戏出海机遇持续存在。

风险提示

• 板块系统性风险：宏观经济或消费复苏不及预期。
• 政策监管风险：行业政策可能进一步收紧。
• 游戏公司技术风险：产品开发周期或延迟影响业绩。

免责声明：本报告仅作投资参考，不构成任何买卖建议，过去业绩不预示未来表现。