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焦炭、焦煤市场分析与展望（2024年9月9日）

一、市场回顾

• 期货端：焦炭、焦煤主力合约（2501）震荡走低，价格创近期新低，成交量增加但资金流向不明。
• 现货端：准一级冶金焦现货市场平稳，焦煤现货价格个别上涨，部分煤矿因降雨、需求回升小幅提价5-10元/吨。
• 库存情况：焦化厂焦炭库存回升至44-47万吨，钢厂焦炭库存连续3周回升，但需求仍偏弱；港口焦煤库存增至2022年1月底以来新高。

二、技术面分析

• 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标重心下移，MACD死叉后绿色动能增强，显示短期偏弱。
• 基差表现：现货与期货基差扩大，表明现货价格支撑不足，市场预期贴水明显。

三、后市展望

1. 短期压力：

   • 焦炭现货价格已下跌7轮仍未企稳，焦化厂亏损扩大导致减产，但钢厂复产节奏缓慢，供需矛盾短期难缓解。
   • 焦煤进口增幅扩大，国内库存回升，端口库存增加对价格反弹构成压制。

2. 中期预期：

   • 若钢厂9月中旬复产，焦炭、焦煤或迎来阶段性反弹，但短期以调整为主。
   • 投资策略建议：短期逢高布空锁定下行空间，暂不追高多单；中长期可关注逢低布局机会。

四、行业动态

• 光伏用钢增长：包钢、昆钢、张宣科技等企业高端钢材出口增长显著，光伏领域需求驱动钢材转型。
• 成本与进口：进口炼焦煤持续流入，叠加国内产量回升，精煤价格反弹受抑。
• 政策与风险：美日钢铁并购案引发国家安全担忧，韩对华不锈钢反倾销立案，需关注国际贸易政策变化。

五、数据与图表概览

• 供应端：焦化、洗煤厂产能利用率维持高位，产量小幅回升，但与历史同期相比仍有差距。
• 需求端：钢厂焦炭产量环比下降，复产节奏缓慢；光伏、新能源行业钢材需求增长，绿色转型加速。
• 库存监测：焦炭、焦煤库存居高不下，港口库存持续攀升，价格反弹空间受限。