易参_律新社：2023年度一级市场股权激励洞察报告_36页_5mb

2023年一级市场股权激励趋势洞察总结

1 背景变化：股权激励进入“弱增长时代”

2023年在全球格局剧变的大背景下，股权激励从高速增长时代的“标配”工具，转变为弱增长环境下的核心管理手段。随着传统靠高速增长、快速上市实现股权价值的模式失效，企业在设计执行股权激励时需要更科学的方法，根据发展阶段动态调整，避免“一刀切”的粗放式激励。

2 政策趋势：国家持续优化股权激励环境

国家通过密集出台的政策为股权激励提供制度支持：

• 完善科技创新企业（如硬科技、人工智能、生物医药）的股权激励机制
• 鼓励上市公司提高现金分红水平
• 支持科技型企业设立股权激励计划
• 延长股权激励个人所得税延期纳税期限至36个月
• 放宽新《公司法》对股份转让和员工持股计划的限制

3 市场特征：企业需求呈现多元化

• 企业阶段分布
  成立6年以上的公司实施股权激励比例持续提升
  78%的企业有融资历史，多为早期阶段
  “未融资”企业占比22%，越来越多未融资企业开始实施股权激励

• 人员结构
  52%的公司纳入普通员工激励范围（2022年仅22%）
  核心激励对象为高管（76%）和中层员工（52%）
  普通员工的广泛激励有助于调动基层积极性并提升整体运营效率

4 激励工具：复合型激励方案更受青睐

• 工具选择
  期权仍是主流工具，但期权与其他工具组合更受企业欢迎
  虚拟股/分红权激励在传统行业企业应用增多

• 创新应用场景
  “降薪换股”成为新的激励手段，帮助企业控制人力成本
  各行业头部企业加速布局人才绑定机制

5 激励设计关键点

• 持股方式
  境内企业主要采用有限合伙企业持股平台
  境外企业则偏好股份预留机制

• 行权定价
  “估值法”为最常用定价方式
  回购机制趋向合理性设计，以“行权价格×年化利率”为基础的回购方案占比较高

• 归属周期
  “四年分批归属”仍是普遍做法
  设置业绩归属条件的企业比例持续提升（管理层63%，非管理层59%）

4 职业建议

选择股权服务商时应重视以下特质：

• 能够从法律、合规、财税、人文关怀等多维度提供专业建议
• 具备清晰的服务流程和明确的交付成果
• 能够针对不同企业特点定制个性化方案
• 通过数字化工具实现股权激励管理的规范化操作

5 总结

面对复杂多变的经济环境和人才市场竞争，科学合理的股权激励设计对企业至关重要。本报告通过分析2023年一级市场668家企业的实践，揭示了股权激励在低增长环境下的新特点：需要结合企业所处的发展阶段、所属行业特性、激励对象结构等要素构建复合型激励方案。随着政策环境不断优化、企业认知持续深化、工具选择日趋多元，股权激励正从单纯的福利分配工具，逐步演变为促进企业与人才共同成长的战略性管理手段。