20210221-中国银河-传媒互联网行业周报_游戏动漫ETF首发行_大厂游戏海外收入屡创新高_36页_3mb

报告摘要

传媒互联网行业周报总结（2021年2月21日）

核心内容

2021年2月15日至2月21日期间，传媒互联网行业整体表现良好，传媒行业指数上涨3.61%。行业热点包括游戏动漫ETF的首发、《原神》和《PUBG Mobile》海外收入屡创新高，以及春节档影片票房火爆。

主要观点

游戏行业表现强劲
- 米哈游《原神》1月海外移动端收入达到1.14亿美元，连续4个月霸榜出海收入榜冠军。
- 腾讯《PUBG Mobile》1月海外收入环比增长31%，同比增长34%，再次突破1亿美元。
- IGG的《王国纪元》在美国、德国的市场份额由44%提升至64%。
- 游戏动漫ETF首发行，反映市场对游戏行业的关注，当前估值处于历史中位以下，具备配置价值。
行业配置建议
- 新模式：关注具有私域属性的平台，如腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）、快手（H01454.HK）等。
- 新业态：关注具备完善产品矩阵和研发能力的公司，如祖龙娱乐（9990.HK）、腾讯控股（0700.HK）、网易（NTES.O）、完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）等。
- 新消费：关注医美平台新氧（SY.O）、生活服务平台美团-W（3690.HK），以及生活圈媒体分众传媒（002027.SZ）、三人行（605168.SH），头部院线万达电影（002739.SZ）、横店影视（603103.SH）和内容制作龙头光线传媒（300251.SZ）等。
市场动态
- 传媒行业指数上涨3.61%，中国教育主题指数上涨0.35%，创业板指下跌3.76%，上证综指上涨1.12%。
- 传媒行业估值处于历史低位，滚动市盈率为30.31倍，较历史均值低28.46%。
- 2021年春节档电影票房达78.22亿元，比2019年增长32.47%，其中《你好，李焕英》和《唐人街探案3》表现突出。
公司公告与业绩
- 多家公司发布业绩预告，如梦网科技、分众传媒、宝通科技等，部分公司净利润显著增长，而部分公司则面临亏损。
- 一些公司进行了投资、收购或融资活动，如视觉中国、科德教育、富春股份等。
行业动态
- 抖音发布春节数据报告，显示拜年短视频数量同比增长11倍，成为新年俗。
- 优酷数据显示，春节网上剧观看人次超23亿，同比增长20%。
- 网易计划投资10亿元重新加入短视频市场。
- 微软测试网页版Xbox云游戏，为5G应用铺路。
- 快手获得斯诺克赛事版权，推动体育内容发展。
- 国家知识产权局计划建设20家知识产权保护中心，提升知识产权保护效率。
- 六家移动广告公司成立Post-IDFA联盟，应对苹果隐私政策变化。
- 教育行业政策利好，推动线上教育平台发展。

关键信息

游戏行业：《原神》和《PUBG Mobile》海外收入屡创新高，游戏动漫ETF首发行，显示市场对游戏行业的重视。
影视行业：春节档电影票房表现亮眼，其中《你好，李焕英》和《唐人街探案3》贡献最大。
传媒行业估值：当前传媒行业滚动市盈率30.31倍，处于历史低位，具备配置价值。
行业配置：建议关注私域流量平台、具备完善产品矩阵的游戏公司以及新消费领域的医美和生活服务平台。
市场情绪：公募基金对传媒行业的持仓比例持续下降，传媒行业超配比例接近2018-2019年的低配状态。

风险提示

市场竞争加剧的风险
政策及监管环境的风险
作品内容审查或审核风险
公共卫生风险

表格摘要

表1: 核心组合上周表现

证券代码	证券简称	周涨幅（%）	市盈率（PE）(TTM)	市值（亿元）
300413.SZ	芒果超媒	-8.92	71.88	1289.17
9990.HK	祖龙娱乐	-6.09	-25.48	159.68
002739.SZ	万达电影	-6.19	-6.24	472.91

表2: 上周个股涨跌幅前十榜单

代码	代码名称	周涨跌幅(%)
300192.SZ	科德教育	25.04%
002464.SZ	众应互联	21.05%
603533.SH	掌阅科技	21.02%
002591.SZ	恒大高新	20.96%
000802.SZ	北京文化	18.13%
300182.SZ	捷成股份	17.42%
300518.SZ	盛讯达	16.54%
300612.SZ	宣亚国际	15.85%
002619.SZ	艾格拉斯	15.27%
300133.SZ	华策影视	-2.29%

表3: 2021年A股指数行情回顾

证券代码	证券简称	最新股价	本周涨幅(%)	本月涨幅(%)	年初至今涨跌幅(%)
801760.SI	传媒(申万)	745.43	3.61	1.70	1.61
931456.CSI	中国教育主题指数	3729.83	0.35	6.73	16.81
000300.SH	沪深300	5778.84	-0.50	7.98	10.89
399006.SZ	创业板指	3285.53	-3.76	5.01	10.76
000001.SH	上证综指	3696.17	1.12	6.12	6.42
399001.SZ	深圳成指	15823.11	-0.87	6.75	9.35

表4: 春节档电影票房详情

排名	影片名	单周票房(万)	票房占比	累计票房(万)	平均票价	场均人次	豆瓣评分	涉及上市公司
1	你好，李焕英	251,099.6	53.5%	346,996.1	43	51	8.1	北京文化、阿里巴巴等
2	唐人街探案3	123,875.1	26.4%	359,497.7	43	35	5.6	万达电影、中国电影等
3	刺杀小说家	34,107.0	7.3%	62,913.8	45	27	7.0	华策影业、阿里巴巴等
4	熊出没·狂野大陆	21,572.8	4.6%	44,489.3	42	26	6.6	华强方特、横店影业
5	新神榜：哪吒重生	15,494.9	3.3%	28,023.5	42	23	7.3	阿里巴巴、哔哩哔哩等
6	人潮汹涌	14,713.2	3.1%	21,987.6	42	21	7.2	光线传媒、英皇文化
7	侍神令	6,373.0	1.4%	21,244.4	43	15	5.9	网易、华谊兄弟等

图表摘要

图1：市场各行业板块周涨跌幅
显示传媒板块在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第13名。
图2：传媒子行业周涨跌幅
显示互联网传媒、平面媒体、有线电视网络等子行业表现较好。
图3：传媒股估值及溢价分析
显示当前传媒股估值溢价率较历史平均水平低121个百分点。
图4：推荐组合年初以来的表现
显示核心组合在年初以来的表现。
图5：传媒行业2013-2020基金传媒持仓占比
显示传媒行业持仓比例趋势。
图6：传媒行业2013-2020传媒重仓股持仓集中度
显示传媒行业重仓股集中度变化。
图7：传媒行业2013-2020传媒超配比例
显示传媒行业超配比例变化。
图8：电影一周票房及环比增速
显示电影一周票房及环比增速。
图9：电影一周观影人次及环比增速
显示电影一周观影人次及环比增速。
图10：电视剧播映指数变化情况
显示电视剧播映指数变化情况。

总结

2021年2月15日至21日期间，传媒互联网行业整体表现良好，核心组合表现稳定，行业估值处于历史低位，具备配置价值。游戏行业表现强劲，多款热门游戏海外收入屡创新高，游戏动漫ETF首发行，显示市场对游戏行业的重视。影视行业春节档表现亮眼，多部影片票房和观影人次均创新高。行业配置建议关注私域流量平台、具备完善产品矩阵的游戏公司以及新消费领域的医美和生活服务平台。市场情绪有所回落，公募基金对传媒行业的持仓比例持续下降。行业动态显示，短视频平台、在线视频、知识产权保护、广告营销等领域均有积极发展，政策支持和市场趋势推动行业成长。

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