20240528-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2024年第18期_第一批特别国债项目已就位_地方债城投债发行规模均下降_15页_852kb

地方政府债与城投行业监测周报（2024年第18期）总结

本期监测周为2024年5月13日至19日，主要围绕地方政府债与城投行业的发行、交易及监管情况进行分析。主要内容如下：

一、地方政府债与城投债发行情况概述

（一）地方政府债

1. 总体表现
   本周地方债发行规模和净融资额同比下降，发行利率与利差均上行，再融资债占比超过五成。国债项目已准备就绪，专项债发行进度亟需加快。

2. 结构分析

   • 新增专项债发行占比约七成，投向市政和民生领域。
   • 四川、内蒙古、云南等地发行规模居前，利率与利差分化明显。
   • 截至5月19日，新增专项债完成全年限额的21.8%，进度偏慢。

（二）城投债

1. 总体表现
   发行规模下降，净融资额仍为负值，发行利率和利差上行，但长期债券利率有所下行。

2. 结构分析

   • 私募债为主，5年期债券占比最高。
   • 江苏省发行数量最多，云南地区利率和利差均居首位。
   • 区县级城投平台异常交易增多，占比较高。

二、交易情况分析

1. 利率与收益率

   • 地方债各期限到期收益率普遍下行，信用利差走阔。
   • 城投债收益率整体下行，但信用利差扩大，异常交易次数增加，反映市场波动加剧。

2. 资金面变化

   • 央行公开市场操作净投放资金为零，短期资金利率上行明显。

三、监管动态与风险事件

1. 债务监管持续高压

   • 山东推进“三债统管”（政府债务、隐性债务、城投债务管理），强化系统化防控。
   • 河南洛阳强调债务化解需压实责任、增收控支、建立长效机制。

2. 风险防控重点

   • 避免新增隐性债务，严控国企资产负债率。
   • 提醒防范“处置风险的风险”，重点关注城投及地方债务风险。

四、重要公告及动态

1. 城投企业动态

   • 多家企业发布高管变动、股权划转及融资用途变更公告。
   • 多个城市为化解债务开展专题研究，推动市场化转型与风险处置。

2. 异常交易增多

   • 区县级城投年内异常交易次数上升，反映区域债务风险管控压力增大。

总体评估

2024年地方政府债与城投行业继续保持“稳字当头”的监管基调，专项债发行进度加快，监管中枢持续强调对隐性债务的防范。地方债发行利率上行，反映出对债务风险的预判；城投债利差走阔则提示市场对信用风险的担忧。未来需关注再融资节奏、债务化解成效及财政资金支持力度。