20240717-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2024年第24期_关注专项债发行使用进度与项目收益水平_地方债城投债发行规模与净融资均下降_18页_930kb

地方政府债与城投债监测周报总结（2024年第24期）

本报告聚焦于中国地方政府债和城投行业的最新监测情况，从多个维度分析了当周市场动态，并结合政策背景提出未来展望。

一、地方债与城投债发行规模大幅下降

• 地方债：当周全国共发行51只地方债，发行规模同比下降41.12%，净融资额减少4388.7亿元至1396.99亿元；
• 城投债：发行197只，规模同比下降106.5%，净融资额收缩121.24亿元至1120.1亿元。发债成本处于历史低位，平均发行利率下降1137个基点至2.45%。

报告分析指出，地方债净融资仍处于收缩通道，尤其专项债项目收益不达预期问题突出。而城投债依靠东方金诚、中诚信等机构评级调整情况可见其分化趋势——如江苏连云城建评级上调体现区域平台整合效果，贵州水城高科评级下调则反映区域信用风险上升

二、专项债迎政策监管与项目收益平衡双重压力

本期《财政部关于2023年中央决算的报告》,提出加快增发国债、特别国债发行进度，已下达超99%资金；《审查报告指出专项债收益不达预期及违规举债问题禁而不止**两大挑战》并强调：“完善全口径地方债务监测监管体系”、“对收益不达预期的专项债及时制定应对预案”

同时山东潍坊和甘肃平凉市正在推进化债实践，前者的债务置换重点在于降成本、控规模，已启动数十亿债务置换银团；后者则通过“一企一策”精细化拨付原则推进平台债务切割社会化，计划通过经营收入偿还、预算优化等方式，实现企业自付比例提高

三、监管层动态调整城投信用评级与债券结构

• 信用评级优化：江苏连云城建、九江濂溪区城投获评级提升，体现区域经济资源或财政结构优化成效
• 异常交易跟踪：44家城投实体47只债券发生72次偏离4%以上情绪性交易（规模扩大）

交易方面呈现资金避险特征——银行间市场各期限地方债与城投债收益率下行幅度普遍在3.5%-9.6%之间，但城投利差同步走阔达9.5%以上，债券市场总体呈现流动性压力缓和但信用分层加剧之态

四、其他交易与市场概况

• 境外城投债融资继续双向并行，共计发行12只，规模108.53亿元，加权利率6.16%，均属地级市主体
• 提前兑付行为频发，27家企业合计兑付金额644.7亿元，呈现出区域性提前偿还有意图升级信号
• 私募债占优，因利率趋高规避公募债低流动性风险，已成为市场显性规避方式

综合来看，各地方政府通过“有节奏、穿透式化债”举措承接中央政策导向，但在”城投平台整合、专项债提质增效、隐性债务清零“三大任务前仍需确保资金使用效率提升的技术执行力