20220612-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_宏观经济走弱_期价上涨动力有限_6页_1mb

宏观经济走弱 期价上涨动力有限

核心内容

本文为中财期货有限公司发布的镍及不锈钢投资策略周报，主要分析当前宏观经济环境对镍和不锈钢期货价格的影响，并提供相应的操作建议和风险提示。整体观点认为，虽然新能源需求对镍价形成支撑，但宏观经济走弱及整体需求回落使得期价偏空。

操作建议

• 镍（NI2208）：单边区间为 [200000, 220000]元。
• 不锈钢（SS2208）：单边区间为 [18000, 18500]元。

主要观点与关键信息

■ 镍/不锈钢逻辑与驱动

• 宏观经济环境：境外宏观环境走弱，市场对未来悲观，而国内股市反弹导致资产价格反复波动。
• 美国通胀压力：美国5月消费者价格指数（CPI）增长 8.6%，创1981年以来新高，核心CPI数据未见好转，加剧市场看空情绪。
• 新能源需求支撑：5月新能源乘用车批发销量达 42.1万辆，同比增长 111.5%，环比增长 49.8%；零售销量为 36万辆，同比增长 91.2%，环比增长 26.9%。高油价对新能源汽车的刺激作用显著，推动新能源概念反弹。
• 不锈钢需求疲软：6月份国内40家不锈钢厂粗钢排产 274.96万吨，预计月环比减产 9.1%，同比减产 9.0%。不锈钢库存高、成本高、需求低，钢厂普遍减产，现货成交清淡，观望情绪浓厚。
• 政策与市场动态：印尼考虑对镍含量低于 70% 的商品征收出口税，基础税率 2%，但具体实施细节尚未明确。此外，上期所将 硫酸镍 作为新的交割品，可能对市场结构产生影响。

■ 本周关注

• 数据与图表：文中附有多个图表，包括伦镍、沪镍、不锈钢及镍铁的价格和库存走势，数据来源为Wind和中财期货。
• 风险提示：
  1. 上海疫情反复可能影响国内经济复苏进程。
  2. 美国恶性通胀对全球经济的潜在伤害。
  3. 上期所增加硫酸镍作为交割品可能带来市场波动。

基本面分析

1、行情回顾

• 上周期价宽幅震荡。
• 伦镍、沪镍及不锈钢主力合约价格走势均呈现震荡态势，反映市场对宏观经济和供需变化的不确定性。

2、基本数据

• 不锈钢库存：6月库存持续高位，压制价格。
• 不锈钢产量：6月排产下降，钢厂减产明显。
• 镍铁产量：镍铁产量同样呈现下降趋势。
• 镍铁价格：镍铁价格波动，受成本和需求影响较大。
• 镍矿港口库存：库存水平较高，对镍价形成压力。
• 伦镍库存与仓单：境外镍库存和仓单数据反映市场供需状况，对期价有重要影响。

公司信息

• 中财期货有限公司：总部位于上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼，全国客服电话为 4008880958。
• 分公司与营业部信息：文中列出了多个分公司及营业部的地址和联系电话，便于投资者联系与咨询。

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