20150619-信达证券-石油开采行业研究_原油数据周报_库存继续回落_油价企稳_23页_1mb

原油数据周报总结：库存继续回落，油价企稳

核心内容概览

本报告为2015年第25周的石油开采行业周报，由信达证券能源化工研究团队发布。主要分析了美国的原油、汽油、柴油及天然气库存变化，产销数据，价格与价差情况，并对当前市场状况进行了全面解读。报告还包含分析师团队介绍、免责声明及风险提示。

主要观点

1. 库存数据

• 原油库存：本周下降267.6万桶，剔除趋势影响后重新回到正常范围，过去一个月库存有较大幅度回落。
• 汽油库存：上升46万桶，落入合理区间。
• 柴油库存：上升11.4万桶，落在合理区间外。
• 天然气库存：上升890亿立方英尺，库存为2.433万亿立方英尺，落于合理区间内。
• 战略库存：与上周持平，目前为库容能力的94.9%。
• 原油储备天数：28.5天，较上周下降0.2天。
• 汽油储备天数：23.2天，较上周上升0.1天。
• 柴油储备天数：34天，较上周上升0.1天。

2. 产销数据分析

• 油品消费：过去一周上升18.8万桶/日，剔除趋势后出现明显反复。
• 消费柴汽比：0.449，低于生产柴汽比0.519。
• 汽油消费：下降42.4万桶/日。
• 柴油消费：上升0.2万桶/日。
• 燃料油消费：上升4.7万桶/日，但仍远低于合理区间。
• 其他油品消费：上升59.1万桶/日。
• 炼厂开工率：93.1%，较上周下降1.5个百分点，落在合理区间范围内。
• 原油输入量：下降29.4万桶/日。
• 汽油产出：下降35.6万桶/日。
• 柴油产出：下降7.2万桶/日。
• 汽油净进口：上升。
• 柴油净进口：下降。

3. 价格与价差分析

• 原油价格：本周WTI原油价格为60.34美元/桶，布伦特原油价格为64.07美元/桶，原油现货均价54.6美元/桶，较上周上升1.34美元/桶。
• 汽油零售价格：291.8美分/加仑，相当于4.79元人民币/升，较上周上升5.5美分。
• 柴油零售价格：287美分/加仑，相当于4.71元人民币/升，较上周下降1.4美分。
• 炼油加权价差：26.8美元/桶，较上周上升0.4美元/桶。
• 炼油实际价差：26.15美元/桶，较上周上升2.72美元/桶。
• 汽柴油价差：17.4美分/加仑，相当于3.40美元/桶。
• 汽油-原油价差：28.8美元/桶，较上周上升1.5美元/桶。
• 柴油-原油价差：21.5美元/桶，较上周下降2.4美元/桶。
• 加权平均裂解价差率：32.7%，较上周上升0.2个百分点。
• 实际炼油价差：23.44美元/桶，较上周上升0.4美元/桶。

关键信息

• 库存趋势：原油库存持续回落，汽油库存回归合理区间，柴油库存仍高于合理区间，天然气库存处于合理区间。
• 供需关系：美国消费柴汽比低于生产柴汽比，柴油净出口是主要的过剩产能消化途径。
• 价格走势：油价企稳，炼油价差扩大，汽柴油价差相对稳定。
• 风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价具有较大影响。

周报数据全面解读

• 库存变化：原油库存下降，汽油库存回归正常，柴油库存仍偏高。
• 消费变化：油品消费小幅上升，汽油消费下降，柴油消费上升。
• 生产变化：原油输入下降，汽油和柴油产出均有所减少。
• 价差变化：炼油价差和实际价差均上升，汽油-原油价差扩大，柴油-原油价差缩小。

研究团队简介

• 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，毕业于北京大学物理学院和罗格斯大学物理和天文学系，擅长经济周期模型分析，熟悉石油、煤炭、天然气产业链。
• 王见鹿：研究助理，英国华威大学经济、政治与国际关系学毕业，从事能源消费行业研究。
• 陶伊雪：研究助理，麦考瑞大学国际贸易与商法硕士，从事能源化工行业研究。

风险提示

• 原油市场受地缘政治和气候因素（如厄尔尼诺）影响较大。
• 投资者需谨慎对待市场波动，注意相关风险。
• 本报告不构成投资建议，仅供参考。

免责声明

• 本报告为信达证券专属研究产品，仅提供给签约客户。
• 信达证券不对报告中信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告观点基于报告发布日的分析，后续价格波动可能与报告预测不一致。
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投资建议评级说明

• 股票投资评级：根据沪深300指数，分为买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

总结

本周美国原油库存继续回落，汽油库存回归合理区间，柴油库存仍高于合理水平，天然气库存处于正常范围。炼油价差上升，汽油和柴油零售价格波动不大。消费与生产数据表明，美国市场仍存在结构性的柴汽比差异，柴油净出口是消化产能的重要手段。分析师团队对市场趋势进行了深入分析，同时提醒投资者注意油价波动的风险。