传媒行业专题报告_战狼2_远超预期_内容盛世可以走多远_13页_2mb

《战狼2》总结

核心内容

《战狼2》作为一部现象级电影，其票房表现远超市场预期，成为2017年中国电影市场的重要里程碑。影片不仅在票房上取得巨大成功，还对相关上市公司股价产生了显著影响，尤其是北京文化，其股价在影片上映后一度上涨70%。这表明优质内容在推动电影行业增长中的关键作用。

主要观点

• 票房表现：《战狼2》上映11天后单日票房达3.9亿元，累计票房突破33.9亿元，预计有望突破40亿元，成为历史票房冠军。
• 保底协议与收益：北京文化与关联方聚合影联签订8亿票房保底协议，若影片票房超40亿，北京文化将获得1.4亿元以上的净利润贡献。
• 市场情绪影响：影片上映前市场对其预期不高，但上映后迅速拉动股价上涨，反映出市场情绪在牛市期间对爆款的敏感反应。
• 行业发展趋势：在人口红利耗尽、技术变革未至的情况下，优质内容仍是推动电影行业增长的核心要素。未来两三年将是优质内容拉动行业增长的关键阶段。

关键信息

票房与市场表现

• 截至2017年8月8日，《战狼2》票房达33.9亿元，超越《美人鱼》成为全国票房第一。
• 影片上映首日排片占比14.5%，但票房占比达58.1%，显示出极强的“性价比”。
• 上映后每日票房占比远超排片比，具备进一步提升排片率的潜力。

上市公司受益情况

• 北京文化：股价涨幅达56.1%，受益于影片票房表现及保底协议。
• 其他相关公司：包括捷成股份（+11.7%）、光线传媒（+5.4%）、中国电影（+3.1%）、万达电影（+0.0%）等，均出现一定涨幅。
• 电影与娱乐指数同期涨幅为4.1%，媒体Ⅱ指数为1.8%。

爆款对行情的驱动能力

• 上映前市场预期不足的影片，如《泰囧》、《大圣归来》、《战狼2》，在上映后对股价产生显著拉动作用。
• 上映前市场预期较高的影片，如《港囧》、《寻龙诀》、《美人鱼》等，对股价影响有限，或受市场情绪影响较大。

行业分析

• 电影行业整体增长呈“悲喜交加”的轮回，但优质内容仍是推动增长的核心。
• 2004-2016年，电影市场规模增长近30倍，2011年后主要依赖观影人次增长。
• 2017年上半年电影市场增速为3.61%，但第二季度因进口片发力而出现18%增长。
• 2017年预测全年票房为486~528亿元，进口片预计占46%~50%，成为票房主力。

投资建议

• 关注后期或有爆款电影上映，且公司具备突出影视制作能力的上市公司。
• 建议关注：中国电影（600977）、光线传媒（300251）、上海电影（601595）等。
• 短期可关注票房发力反应迅速的公司，中长期保持乐观态度。

风险提示

• 电影票房不及预期，可能导致相关公司业绩受挫。
• 影视行业政策收紧可能影响行业发展。

行业数据概览

爆款电影案例分析

全年票房预测

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

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