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2025-03-28 燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的燃料油市场早报，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓分析，同时分析近期市场多空因素，提供操作建议。

主要观点

基本面分析

• 亚洲低硫燃料油市场结构小幅走强，部分支撑来自未来几周套利货供应趋紧的预期。
• 下游船用燃料需求仍显疲软，整体基本面维持中性。

基差分析

• 新加坡高硫燃料油价格为457.11美元/吨，基差为188元/吨，现货升水期货。
• 新加坡低硫燃料油价格为510.5美元/吨，基差为118元/吨，现货升水期货。
• 基差偏多，显示现货市场对期货的支撑。

库存分析

• 新加坡燃料油3月26日当周库存为2801.9万桶，环比减少53万桶。
• 库存下降，对市场形成偏多支撑。

盘面走势

• 价格在20日线上方运行，20日线偏平，显示短期趋势中性。

主力持仓

• 高硫主力持仓空单，空减，偏空。
• 低硫主力持仓空单，空增，偏空。
• 主力持仓偏空，可能对价格形成压制。

操作建议

• 短期燃油震荡上行，FU2505建议在3210-3260区间操作。
• LU2505建议在3700-3750区间操作。

关键信息

近期多空分析

• 利多因素：

  • OPEC+额外减产延续，执行情况需跟踪。
  • 中国进口配额下放，可能增加市场供应。

• 利空因素：

  • 需求端乐观仍待验证。
  • 俄罗斯制裁有放松可能，可能对市场造成压力。

行情驱动

• 供应端减产有待观察，需求端中性共振，整体市场走势受多空因素影响较大。

风险提示

• OPEC+内部团结破坏。
• 战争风险升级。

每日行情数据

现货市场行情

库存走势

• 新加坡燃料油库存从1月15日的2580.9万桶逐步上升，至3月26日为2801.9万桶，整体趋势波动，但近期有所回落。
• 舟山港燃油库存走势与新加坡库存趋势相似，波动明显。

价差走势

• 高低硫燃料油价差走势显示，近期价差有所收窄，市场对低硫燃料油的偏好有所增强。

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