20230420-华鑫证券-巴比食品-605338.SH-公司事件点评报告_业绩符合预期_团餐继续发力_5页_261kb

巴比食品（605338）公司事件点评报告总结

业绩方面，2023年第一季度公司营收达到32亿元，同比增长324%，归母净利润为0.41亿元，同比大幅增长272%。净利润增长主要受间接持有的东鹏饮料股票公允价值变动影响。但由于原材料价格上涨和销售/管理费用增加，扣非净利润同比下降4806%，毛利率和扣非净利率也分别下滑。经营活动现金流净额同比增长4059%。

门店与业务结构方面，公司一季度特许加盟和团餐渠道营收分别同比增长3%和7%，团餐业务持续发力；品牌米类、馅料类等产品收入稳定，加盟店数量环比增长130家。区域发展方面，华南、华北、华中地区收入增长较快，分别同比增长19%、100%和121%。

盈利预测：分析师预计公司2023年至2025年每股收益（EPS）分别为1.07元、1.30元、1.57元，对应PE分别为30、25、20倍，维持“买入”评级。

风险提示：分析指出宏观经济风险、开店进度、团餐发展以及原材料价格波动等因素可能对公司业绩造成影响。

报告核心要点：

• Q1业绩符合预期，净利润短期承压；
• 团餐继续发力，门店结构优化；
• 预计未来三年呈现稳健增长趋势。