20140317-招商证券-晨会纪要_中国新型城镇化发展目标战略任务明确_12页_436kb

2014年3月17日市场与行业分析总结

核心内容概述

2014年3月17日，全球主要市场普遍下跌，A股市场延续弱势，市场情绪偏谨慎。同时，中国发布《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》，明确城镇化发展的战略目标和任务，成为当日重点要闻。此外，多家上市公司因央视3·15晚会曝光而作出回应，市场对相关行业和个股的估值与盈利前景进行了重新评估。

主要观点

一、全球市场表现

• 上证指数：收盘2004点，跌幅0.73%。
• 创业板指：收盘1434点，跌幅0.20%。
• 沪深300：收盘2123点，跌幅0.82%。
• 恒生指数：收盘21539点，跌幅1.00%。
• 恒生国企：收盘9299点，跌幅0.26%。
• 台湾指数：收盘8688点，跌幅0.69%。
• 东京日经：收盘14328点，跌幅3.30%。
• 纽约道琼斯：收盘16066点，跌幅0.27%。
• 纳斯达克综合：收盘4245点，跌幅0.35%。
• 标普500：收盘1841点，跌幅0.28%。
• 英国富时：收盘6528点，跌幅0.40%。

市场趋势：全球市场整体承压，A股延续下跌趋势，美股及欧洲市场亦出现不同程度的回落，但部分板块如公用事业表现相对较好。

关键行业走势

沪深300指数行业表现

行业分析：信息技术板块成为唯一上涨的行业，贡献度较高；其他行业普遍下跌，其中主要消费、医药卫生、能源跌幅较大。这反映出市场对传统行业信心不足，而对高成长性行业仍存期待。

大宗商品行情

大宗商品动态：黄金和铜价微涨，原油和玉米价格下跌，整体波动较小，显示市场对通胀预期较为谨慎。

重点公司分析

1. 老板电器（002508）

• 投资评级：强烈推荐-A
• PE估值：当前15xPE
• 盈利预期：Q1盈利强劲，全年盈利增长预计超过30%
• 行业前景：厨电行业仍具增长空间，公司市占率低，渠道多元化，盈利潜力大
• 风险提示：地产景气回落超预期、行业竞争格局变化

2. 昆明制药（600422）

• 投资评级：强烈推荐-A
• 业绩表现：13年扣非净利润增长37%，略超预期
• 产品增长：络泰、天眩清销量分别增长32%、42%
• 外延布局：成立并购基金，聚焦大健康产业
• 盈利预测：预计14年内生净利润增长40%，EPS为0.95元
• 风险提示：主要品种价格调整超预期

3. 赣锋锂业

• 投资评级：强烈推荐-A
• 行业前景：新能源汽车需求增长，产能瓶颈即将突破
• 产业链优势：技术壁垒高，覆盖锂产业链多个环节
• 资源布局：已取得阿根廷锂钾盐湖51%股权
• 风险提示：新能源汽车发展低于预期、产能扩张不达预期

4. 劲嘉股份（002191）

• 投资评级：强烈推荐-A
• 业绩表现：2013年净利润增长10.17%，受益于并购和业务结构调整
• 未来增长：内生+外延双轮驱动，预计2014~2016年EPS分别为0.89、1.05、1.27元
• 治理改善：股权激励推出，治理结构理顺
• 风险提示：三公消费禁令影响中高端烟草销售；并购进展不达预期

今日要闻

1. 中国新型城镇化规划发布

   • 明确五大发展目标，包括提高城镇化水平、优化布局、增强城市可持续发展能力等。
   • 重点任务包括有序推进农业转移人口市民化、推动城乡一体化等。

2. 央视3·15晚会曝光多家企业

   • 主要涉及过期食品、奶粉篡改保质期、尼康黑斑门、虚拟信用卡等问题。
   • 多家上市公司作出回应，澄清相关指控。

3. 阿里启动在美上市计划

   • 拟融资超150亿美元，可能成为美国历史上最大IPO。
   • 雅虎及其他现有股东可能参与出售股份。

4. 马航失联事件调查进展

   • 被认为可能是蓄意行为，相关调查进入刑事阶段。

行业动态

1. 二维码支付暂停

   • 央行暂停支付宝、腾讯的二维码支付及虚拟信用卡业务，引发市场担忧。

2. LED行业迎来良机

   • 白炽灯淘汰政策推动LED行业需求增长。

3. 环保问题突出

   • 2.8亿居民使用不安全饮用水，凸显环保压力。

公司要闻

• 高鸿股份：澄清央视3·15晚会相关报道，否认传播恶意软件。
• 北新建材：拟定增募资21.2亿元，主要用于建材主业。
• 欧菲光：净利增长78%，将发力生物识别技术。
• 豪迈科技：营收、净利双增长，预计一季度净利增长35%-65%。
• 比亚迪：拟在广州建新能源大巴生产基地。
• 森马服饰：净利9亿，同比增长23%。

市场综述

• A股市场：继续下跌，上证指数跌幅0.73%，创业板指跌幅0.20%。
• 美股市场：道指连续第五日下跌，纳斯达克和标普亦出现下跌。
• 风险因素：经济疲软、房地产市场低迷、汇率波动、政策不确定性。
• 投资建议：建议低仓位观望，关注业绩稳健的医药、消费类白马股，以及逻辑清晰的成长股。

招商证券研究报告摘要

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面走弱，指数跑输基准

总结

2014年3月17日，全球市场整体承压，A股市场延续下跌趋势，但部分行业如信息技术表现较好。中国新型城镇化规划发布，为未来经济增长提供明确方向。多家公司因央视3·15晚会曝光作出回应，市场对其盈利和估值进行重新评估。赣锋锂业、老板电器、昆明制药和劲嘉股份被招商证券给予“强烈推荐-A”评级，主要基于其行业前景、盈利能力和战略布局。同时，央行暂停二维码支付及虚拟信用卡业务，引发市场对创新金融产品风险的担忧。