20250303-民银证券-医药行业月报（2025年第1期）_医疗设备行业回暖迹象明显_12页_652kb

医疗设备行业回暖报告（2025年第1期）

行情回顾

• 港股表现强劲：2025年2月，恒生医疗保健指数上涨163%，跑赢恒生指数35个百分点。
• A股波动明显：1月医药生物指数下跌38%；2月上涨51%，跑赢市场32个百分点。
• 子板块分化：港股互联网医疗(+36%)、生物科技(+34%)和医疗器械(+24%)领涨；A股医疗设备(+105%)、医药研发(+117%)反弹突出。

政策动向

• 创新药支持：
  • 国家医保局推动“1+3+N”保障体系，探索“丙类药品目录”以拓宽创新药支付渠道。
  • 支持商业健康险将创新药纳入保障，并建立多元化支付机制。
• 反腐与价格管控：
  • 中心静脉给药设备价格综合治理：输液港、PORT等耗材价格下调超50%。
  • 医保基金使用自查全覆盖，9大重点科室飞行检查启动。

行业数据

• 设备出海加速：2025年1月，内窥镜、CT、核磁共振等医疗设备出口金额滚动增速超400%。
• 市场复苏信号：
  • 国内医学影像设备市场规模同比增长47%，中标CT数量环比增长42%。
  • 商业健康险原保费收入占医保基金收入34%，较2023年增长82%。

风险提示

• 政策执行力度与医药反腐可能影响企业估值。
• 市场历史数据不构成未来走势预测。