为什么呼吸机那么紧缺（医药行业专题报告）-20200330-东兴证券-28页_1mb

医药行业：为什么呼吸机那么紧缺

核心内容

呼吸机是治疗呼吸衰竭的重要设备，也是抗击新冠疫情的重要战略物资。其在重症、危重症患者治疗中发挥关键作用，同时在后疫情时代，随着医院专科建设与居家治疗理念的普及，呼吸机市场需求持续增长。此外，随着患者对OSA（阻塞性睡眠呼吸暂停综合征）认知率的提高，家用睡眠呼吸机市场潜力逐渐释放。

主要观点

1. 呼吸机是治疗呼吸衰竭的关键手段

   • 呼吸机通过机械辅助通气，帮助患者改善缺氧、二氧化碳滞留状态。
   • 医用呼吸机为三类医疗器械，家用呼吸机为二类医疗器械。
   • 有创呼吸机用于重度呼吸衰竭患者，无创呼吸机用于轻中度患者。

2. 新冠疫情加剧呼吸机紧缺局面

   • 海外疫情爆发，导致呼吸机需求激增，全球面临巨大缺口。
   • 中国在疫情初期快速扩产，满足国内需求，并开始承接海外订单。
   • 国际知名呼吸机厂商产能有限，难以短期内满足需求，出口订单紧张。

3. 呼吸机市场稳步增长

   • 医用呼吸机市场年复合增长率保持在10%以上，高端产品增长更快。
   • 医院专科建设推动呼吸机需求增长，包括重症监护病房、创伤急救中心等。

4. 国产呼吸机品牌崛起，市场渗透加快

   • 国产呼吸机在低端市场完成进口替代，高端市场逐步渗透。
   • 迈瑞医疗、鱼跃医疗等企业成为国内呼吸机主要生产商，并加速出口。

5. 家用睡眠呼吸机需求潜力释放

   • OSA发病率高，但治疗率低，家用呼吸机作为一线治疗手段，市场空间巨大。
   • 未来潜在市场空间预计达到213亿-1065亿元，市场增长潜力显著。

关键信息

呼吸机分类与应用场景

呼吸机需求估算

呼吸机市场增长数据

国内呼吸机企业产能与出口情况

OSA患者与市场潜力

投资建议

• 重点关注企业：迈瑞医疗、鱼跃医疗。
• 迈瑞医疗：提供一站式解决方案，布局国际高端市场，通过并购扩大业务范围。
• 鱼跃医疗：无创呼吸机加速市场渗透，防疫产品在疫情期间表现突出。

风险提示

• 行业政策出现重大变化；
• 技术进步不及预期；
• 市场竞争加剧。