> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属日报总结（2026年6月15日） ## 核心内容概览 本日报主要分析了铜、铝、铸造铝合金、铅、锌、镍、不锈钢及碳酸锂等有色金属品种的市场行情与策略观点，结合库存、持仓、现货升贴水、进口盈亏等数据，综合评估了各品种的短期走势与市场情绪。 --- ## 各品种行情与策略观点 ### **铜** - **行情资讯**： - 伦铜3M合约收涨1.02%至13713美元/吨，沪铜主力合约收至104980元/吨。 - LME铜库存减少3200至364100吨，Cash/3M贴水扩大至52.7美元/吨。 - 国内上期所周度库存增加1.9至18.8万吨，日度仓单减少0.5至9.2万吨。 - 华东现货升水期货30元/吨，广东现货升水期货240元/吨。 - **策略观点**： - 市场风险偏好回暖，铜精矿粗炼费创新低，原料紧张格局维持，废料供应偏紧。 - 美国铜关税及宏观情绪偏暖，铜价有望震荡偏强。 - 沪铜参考运行区间：104000-107000元/吨；伦铜3M参考运行区间：13500-14000美元/吨。 ### **铝** - **行情资讯**： - 伦铝3M合约收涨0.52%至3543美元/吨，沪铝主力合约收至24275元/吨。 - LME铝库存减少0.2至32.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M转为小幅贴水。 - 上期所铝锭期货库存录得49.0万吨，日度仓单增加0.3万吨。 - 华东地区铝锭现货升水期货20元/吨，下游接货情绪减弱。 - **策略观点**： - 海外电解铝产量同比降幅仍大，短缺预期缓和但现货偏紧。 - 国内铝下游开工稳定，进口亏损维持，铝价偏弱震荡。 - 沪铝参考运行区间：23800-24800元/吨；伦铝3M参考运行区间：3450-3650美元/吨。 ### **铸造铝合金** - **行情资讯**： - 主力合约收盘涨0.06%至23285元/吨，加权持仓增加至2.23万手。 - AL2607与AD2607价差扩大至1120元/吨。 - 国内ADC12均价调涨100元/吨，进口ADC12报价涨100元/吨。 - **策略观点**： - 成本端价格支撑，下游刚需消费尚可。 - 原料供应季节性偏紧，短期价格预计震荡偏强。 ### **铅** - **行情资讯**： - 沪铅收跌1.04%至16075元/吨，伦铅3S跌17至1951.5美元/吨。 - SMM1#铅锭均价16025元/吨，再生精铅均价16050元/吨。 - LME铅库存录得30.67万吨，外盘Cash-3S基差4.97美元/吨。 - 国内铅锭社会库存减少至6.5万吨，进口盈亏为-455.32元/吨。 - **策略观点**： - 铅精矿库存边际下滑，TC回落。 - 原生铅开工率小幅下滑，再生铅利润承压。 - 下游蓄企开工率边际抬升，逢低采购可能增加。 - 宏观空头集中度高，铅价偏弱运行。 ### **锌** - **行情资讯**： - 沪锌收涨0.81%至24385元/吨，伦锌3S涨67至3522.5美元/吨。 - SMM0#锌锭均价24355元/吨，基差-40元/吨。 - LME锌库存录得10.95万吨，外盘Cash-3S基差-1.43美元/吨。 - 国内锌锭社会库存减少至22.78万吨，进口盈亏为-4001.06元/吨。 - **策略观点**： - 锌精矿港口库存下滑，工厂库存小幅抬升。 - 加工费下行，国产TC转负，海外TC上涨。 - 镀锌板卷开工率下滑，下游消费偏弱。 - 伦锌结构偏强，宏观与产业矛盾不共振，预计锌价高位震荡，波幅加大。 ### **镍** - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收涨0.42%至134540元/吨，伦镍3M合约收涨。 - 俄镍现货均价对近月合约升贴水-350元/吨，金川镍升水1750元/吨。 - 国内电积镍产量与进口补充充足，现货资源宽松。 - **策略观点**： - 精炼镍面临较强向上压力，但库存过剩压力尚未消化。 - 宏观情绪改善可能推动技术性反弹，但反弹高度受库存影响。 - 建议震荡偏弱操作，关注印尼配额政策、硫磺供应、不锈钢排产变化。 - 沪镍参考运行区间：13.0-14.5万元/吨；伦镍3M参考运行区间：1.7-1.9万美元/吨。 ### **不锈钢** - **行情资讯**： - 不锈钢主力合约收涨1.80%至14685元/吨，现货价格回升。 - 佛山市场304冷轧卷板报14850元/吨，无锡市场报15000元/吨。 - 期货库存增加，社会库存下降。 - **策略观点**： - 不锈钢进入淡季，库存去化节奏放缓。 - 原料供应偏紧，贸易商出货压力上升。 - 市场维持震荡偏弱格局。 ### **碳酸锂** - **行情资讯**： - 碳酸锂现货指数上涨1.94%，电池级碳酸锂均价上涨3250元/吨。 - 贸易市场升贴水均价-3150元/吨。 - **策略观点**： - 碳酸锂价格大幅反弹，供给端边际收紧。 - 需求端电池及正极材料排产回升，支撑库存去化。 - 建议高抛低吸，区间操作为主。 - 今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间171800-178800元/吨。 --- ## 重要数据汇总 ### **库存与持仓数据** | 品种 | LME库存 | LME库存增减 | 注销仓单 | 注销仓单/库存 | SHFE库存 | SHFE库存增减 | 期货库存 | 期货库存增减 | 持仓量 | 持仓增减 | |------|---------|------------|----------|---------------|----------|-------------|----------|-------------|--------|----------| | 铜 | 364100 | -3200 | 140325 | 38.2% | 188247 | +18735 | 92382 | -5009 | 491353 | -1616 | | 铝 | 319925 | -2075 | 69400 | 21.6% | 528885 | +4394 | 489851 | +2561 | 642432 | -18444 | | 锌 | 107750 | -1725 | 15850 | 14.5% | 156797 | +1035 | 119452 | +2394 | 193370 | -3669 | | 铅 | 305875 | -775 | 21825 | 7.1% | 65185 | +3023 | 61593 | +2981 | 173182 | +12763 | | 镍 | 274938 | +786 | 10692 | 3.9% | 94375 | +6704 | 93148 | +48 | 363845 | +708 | ### **现货升贴水与价差** | 品种 | 现货升贴水 | 1~4m价差 | 进口比值 | 进口盈亏 | |------|------------|----------|----------|----------| | 铜 | 40 | -80 | 7.68 | -1159 | | 铝 | 10 | -105 | 8.27 | -5180 | | 锌 | -40 | -155 | 8.05 | -4303 | | 铅 | -130 | -105 | 8.47 | -695 | --- ## 宏观与市场影响因素 - **地缘政治**：美伊签署谅解备忘录概率加大，推动风险资产和铜价走升。 - **宏观情绪**：美联储与日本央行鹰派预期下，宏观属性空头集中，部分品种价格承压。 - **产业基本面**： - 铜：原料紧张，下游需求疲软，但宏观支撑较强。 - 铝：海外产量下降，国内库存去化加快。 - 锌：供给端边际收紧，需求端支撑有限。 - 镍：库存过剩，宏观情绪反复。 - 不锈钢：进入淡季，库存去化放缓。 - 碳酸锂：供给收缩预期增强，需求回升。 --- ## 总结 整体来看，有色金属市场受地缘政治、宏观情绪及产业基本面共同影响，呈现出震荡偏强或偏弱的格局。铜和铝因原料紧张及宏观情绪回暖，价格偏强；锌、镍、铅则受库存压力及需求疲软影响，价格偏弱。不锈钢和碳酸锂则处于供需博弈中，需关注后续数据变化。建议投资者根据具体品种的供需变化及市场情绪，采取区间操作策略，控制仓位，谨慎应对市场波动。