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科技板块拥挤度正在回落——6月第2周立体投资策略周报总结

核心内容

6月第2周，A股市场资金面和情绪指标出现显著变化，显示出市场短期情绪较为活跃，但长期情绪偏弱。整体资金入市净流出567亿元，相比前一周流出282亿元，资金流出规模有所扩大。资金流入方面，融资余额减少334亿元，公募基金发行增加44亿元，ETF净申购63亿元，但北上资金估算净流出59亿元。资金流出方面，IPO融资规模102亿元，产业资本净减持50亿元，交易费用130亿元。

主要观点

短期情绪指标

• 换手率（年化）：最近一周为477%，处于05年以来历史由低到高80%的分位，表明市场短期交易活跃。
• 融资交易占比：最近一周为9.21%，处于05年以来历史由低到高61%的分位，显示融资交易在市场交易中占比较为重要。
• 短期情绪指标整体：处于05年以来中高位，说明市场短期情绪较为乐观。

长期情绪指标

• A股风险溢价：最近一周为2.52%，处于05年以来历史由高到低45%的分位，显示市场长期估值处于中低位。
• 股息率/十年期国债收益率：最近一周为1.28，处于05年以来历史由高到低4%的分位，表明股债收益比偏低，市场长期情绪偏弱。
• 长期情绪指标整体：处于05年以来中低位，显示市场长期情绪较为谨慎。

行业情绪分析

• 成交额占比最高行业：电子（100%）、通信（100%）、半导体（100%），显示科技板块受到较多关注。
• 成交额占比最低行业：纺织服装（0%）、交通运输（0%）、医药生物（0%），显示这些行业关注度较低。
• 融资交易占比最高行业：机械设备（88%）、基础化工（75%）、社会服务（70%），显示这些行业融资交易较为活跃。
• 融资交易占比最低行业：非银金融（2%）、银行（4%）、煤炭（6%），显示这些行业融资交易较少。

关键信息

• 资金流动：资金入市净流出567亿元，显示市场资金整体流出。
• 情绪指标：短期情绪指标处于中高位，长期情绪指标处于中低位。
• 行业关注度：科技板块（电子、通信、半导体）受到较多关注，而纺织服装、交通运输、医药生物关注度较低。
• 融资交易活跃度：机械设备、基础化工、社会服务融资交易较为活跃，非银金融、银行、煤炭融资交易较少。

风险提示

• 资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。

研究团队

• 证券分析师：吴信坤、余培仪
• 联系人：陆嘉瑞

基础数据

• 中小板/月涨跌幅：9025.70/-7.60
• 创业板/月涨跌幅：3830.35/-2.66
• AH股价差指数：120.65
• A股总/流通市值：100.23/91.36万亿元

图表目录

• 图1：A股微观资金面汇总
• 图2：A股微观资金面细项变化跟踪
• 图3：A股周度市场情绪跟踪
• 图4：A股周度行业情绪跟踪

分析师声明

• 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道。
• 分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正。
• 作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬。

投资评级

• 投资评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现。
• A股市场以沪深300指数作为基准，其他市场有相应的基准指数。

重要声明

• 本报告由国信证券股份有限公司制作，具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。
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证券投资咨询业务的说明

• 证券投资咨询业务是指为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或建议等直接或间接有偿咨询服务的活动。
• 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式。

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