20260317-大同证券-建筑装饰行业周报_地缘冲突扰动_行业复工推进_15页_1mb

建筑装饰行业周报总结（2026.3.9-2026.3.15）

核心内容概述

2026年3月9日至15日期间，建筑装饰行业在地缘冲突与政策支持的双重影响下，整体呈现结构性上涨趋势。A股市场在外部地缘冲突和内部板块轮动的作用下，建筑装饰板块跑赢大盘，周涨幅达4.12%，显示出较强的抗跌能力。行业整体面临成本上涨压力，但随着复工推进和政策扶持，行业景气度逐步改善。

主要观点

• 地缘冲突与政策影响：美伊冲突升级导致国际油价大幅上涨，提振了油气勘探开发板块，但后半周因油价高位震荡出现获利回吐。同时，央行连续增持黄金，显示对战略资产的重视，为人民币国际化提供支撑。
• 发债节奏加快：2026年地方政府债发行节奏加快，一般债发行规模同比增加0.26万亿元，专项债持平，有助于缓解政府财政压力，推动市政工程与重大基建项目落地。
• 行业经营分化：建筑央企估值处于历史低位，受益于能源自主可控和算电协同等政策；消费建材龙头具备较强的顺价能力，防水、涂料企业提价传导成本压力，玻纤行业供需格局优化，碳纤维在高端领域拓展加速。
• 复工率提升：截至3月中旬，全国建筑工地开复工率达42.5%，非房地产项目复工节奏快于房建领域，华东、华南地区建设进度提速，显示行业需求修复趋势。
• 高频数据改善：水泥出货率环比提升9.53个百分点，浮法玻璃价格稳中探涨，库存小幅下降，玻纤粗纱价格涨后暂稳，行业景气度有望逐步回升。

关键信息

行业评级

• 行业评级：看好
• 股票评级：建议关注低估值、高股息个股及参与重点工程、转型方向清晰的个股。

市场表现

• 上证指数：周收跌0.70%，报4095.45点
• 沪深300指数：周收涨0.19%，报4669.14点
• 建筑装饰指数：周收涨4.12%，报2418.92点

行业估值

• PE(TTM)：14.71倍，位于近10年80.63%分位数，全市场排名28/31
• PB(LF)：0.92倍，位于近10年45.90%分位数，全市场排名29/31

高频数据

• 水泥发运率：19.6%，环比上涨5.15%，同比下降14.09%
• 螺纹钢：产量195.24万吨，价格3311元/吨，量价齐升
• 石油沥青装置开工率：23%，同比下降3.5%，环比下降0.3%

行业重要事件

行业要闻

1. 重庆重点项目发布：总投资550亿元的246个重点项目发布，涵盖六大领域，为区域高质量发展注入动能。
2. 房屋体检标准推出：《房屋体检实施过程评价导则(试行)》发布，推动房屋健康与安全检测标准化。
3. 山东“公园城市”建设：推动城市园林绿化向多元服务转型，提升城市生态与民生服务融合。

公司动态

1. 陕建股份：中标商州区银明片区安置房建设项目（一期）EPC工程总承包，中标金额5.96亿元。
2. 德才股份：为青岛中建联合集团和中房设计提供借贷担保，金额合计24,600万元。
3. 中国电建：2026年1月至2月新签合同金额为1478.93亿元，同比下降23.29%。
4. 亚翔集成：发布2025年度利润分配预案，每10股派发现金红利16.50元。
5. 科新发展：计划增发股票以补充流动资金，缓解营运资金压力。
6. *ST宝鹰：控股股东大横琴集团拟转让5.01%股份给世通纽，转让价款约3.56亿元。

风险提示

1. 投资不及预期：基建与地产投资可能低于预期。
2. 流动性收紧：宏观流动性可能收紧，影响行业资金面。
3. 地方融资风险：地方融资平台违约风险上升。
4. 关税影响增强：关税变化可能对行业成本与出口产生影响。

投资建议

• 低估值高股息方向：在流动性宽松与低利率背景下，关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值个股。
• 重点工程与转型升级方向：关注参与国家重点项目及转型方向清晰、成长性突出的个股，如西部大开发、雅下水电工程等。

结构性总结

分析师信息

• 分析师：张坤飞
• 执业证书编号：S0770524020001
• 邮箱：zhangkf@dtsc.com.cn
• 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13
• 网址：http://www.dtsbc.com.cn

评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6-12个月行业指数强于市场）
• 股票评级：包括强烈推荐、谨慎推荐、中性、回避等，依据未来股价表现与市场基准指数对比

免责声明

本报告由大同证券有限责任公司制作，所载资料来源于公开信息，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议。