20221123-格林期货-双粕早报_2页_75kb

格林大华期货双粕早报总结（2022年11月23日）

核心内容概述

本报告对大豆及豆粕（双粕）市场进行了分析，重点聚焦于近期价格走势、库存变化、供需情况及市场操作建议。报告指出，当前双粕市场整体呈现高位震荡态势，受需求疲软及国际局势影响，美豆期价下跌，但国内豆粕和菜粕库存仍处于低位，市场抗跌性较强。

主要观点

• 美豆期价表现：受需求不佳和美国局部地区可能罢工的影响，美豆期价收跌，整体维持高位震荡。

• 国内库存状况：

  • 大豆库存：截至11月18日，国内进口大豆库存为355.4万吨，较上周增加33.4万吨。
  • 豆粕库存：国内豆粕库存为14.9万吨，较上周减少1.4万吨，仍处于历史低位。
  • 油菜籽库存：油菜籽库存为43.7万吨，较上周增加34.7万吨。
  • 菜籽粕库存：菜籽粕库存为0，较上周减少0.2万吨，显示供应紧张。

• 现货与期货价差：

  • 豆粕现货报价为5265元/吨，基差报价为5266元/吨，主力合约基差为1102元/吨，环比下跌49元/吨，表明期货盘面相较现货仍处于贴水状态。

• 市场抗跌性：尽管美豆期价下跌，但国内双粕表现抗跌，主要由于库存偏低及需求支撑。

关键信息

1. 操作建议

• 豆粕2301合约：
  • 压力位：4400元/吨
  • 支撑位：4080元/吨
• 菜粕2301合约：
  • 压力位：3300元/吨
  • 支撑位：2970元/吨
• 策略：建议在低位留存多单继续持有，关注价格波动区间。

2. 利多因素

• 铁路罢工风险：美国最大铁路工会工人投票反对临时合同，可能引发铁路罢工，影响大豆运输及供应。
• 国内库存变化：油菜籽库存大幅增加，显示国内供应逐步恢复，对菜粕市场形成支撑。
• 期货贴水：豆粕期货相较现货仍处于贴水状态，存在补涨空间。

3. 利空因素

• 菜粕进口预期：加拿大新作菜籽将陆续到港，预计11月到港54万吨，12月到港72-84万吨，菜粕进口量平均每月13-16万吨，预计对市场形成压力。
• 美元升值影响：美元指数走升，人民币汇率升值，导致进口成本降低，削弱国内价格支撑。

风险提示

• 国际原油价格波动：可能影响豆粕成本及下游需求。
• 美元汇率变动：对进口大豆和菜籽的成本及市场供需关系产生重要影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断并承担相应风险。如需进一步咨询，请联系研究员刘锦（电话：010-6561-7380）。

总结

当前双粕市场在需求疲软和国际局势影响下整体呈现高位震荡。国内豆粕和菜粕库存仍处于低位，显示市场供应紧张，支撑价格。操作上建议在低位持有多单，关注压力与支撑位。同时，需警惕国际原油价格波动及美元升值对进口成本和市场供需的影响。