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格林大华期货双粕早报总结（20220818）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月18日豆粕与菜粕（双粕）的市场走势，结合供需数据、库存变化及市场预期，给出操作建议和风险提示。整体来看，双粕市场因供需变化及外部因素影响，波动幅度加大，短期以轻仓日内操作为主，中线则呈现宽幅震荡偏弱的趋势。

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主要观点

• 美豆市场承压：由于美中西部迎来降雨，美豆期价继续承压震荡。同时，EIA库存数据下降支撑美原油期价，间接影响农产品市场情绪。
• 豆粕与菜粕走势：双粕波动加剧，操作上建议降低仓位，以轻仓日内交易为主。中线趋势偏弱，需关注市场整体供需变化。
• 操作建议：
  • 豆粕2301合约压力位为3870元/吨，支撑位为3610元/吨；
  • 菜粕2301合约压力位为2950元/吨，支撑位为2750元/吨；
  • 建议投资者保持谨慎，控制仓位，关注短期波动机会。

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关键信息

现货市场情况

• 美湾大豆榨利：10月现货榨利210元/吨，11月243元/吨，12月255元/吨；
• 巴西大豆榨利：2月现货榨利568元/吨；
• 豆粕现货均价：4289元/吨，较前一日上涨26元/吨；
• 豆粕成交情况：成交6.63万吨；
• 基差情况：
  • 基差均价4246元/吨，环比减少14元/吨；
  • 主力合约基差625元/吨，环比增加70元/吨。

供需与库存数据

• 美国大豆压榨数据：7月NOPA数据显示，美国大豆压榨量季节性回升，显示国内需求良好；
• 国内油厂库存：
  • 大豆库存总量为581.1万吨，周度增加29.8万吨；
  • 豆粕库存为80.1万吨，周度减少8万吨；
  • 菜粕库存5.3万吨，周度增加0.3万吨；
  • 油菜籽库存8.8万吨，周度减少4.1万吨。

美国大豆生长数据

• 优良率：58%，与市场预期一致，较前一周59%略有下降，去年同期为57%；
• 开花率：93%，较前一周89%有所回升，但低于去年同期94%；
• 结荚率：74%，较前一周61%明显提升，但低于五年均值77%。

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利多因素

• 7月NOPA压榨数据季节性回升，显示美国国内大豆需求良好；
• 油厂豆粕库存下降，表明市场去库趋势明显，可能支撑价格；
• 美国大豆生长优良率稳定，开花率提升，结荚率改善，对后期产量有一定支撑。

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利空因素

• 美国农业部8月供需报告显示，大豆单产上调至51.9蒲式耳/英亩，高于市场预期；
• 种植面积减少至8800万英亩，低于预期；
• 期末库存增加至2.45亿蒲式耳，高于7月预期的2.3亿蒲式耳，表明供应压力加大。

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风险因素

• 国际原油期价波动：原油价格波动可能对农产品市场产生间接影响，需密切关注；
• 天气与产量变化：美国中西部降雨可能影响大豆生长，进而影响市场预期；
• 供需变化：国内油厂开机率和压榨量微降，叠加美豆库存增加，对双粕价格形成下行压力。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862