20230528-创元期货-生猪周度报告_月末供应节奏变化_对猪价提振不可持续_15页_1mb

生猪周报总结

报告要点概述

• 当前处于能繁母猪供应兑现阶段，按照能繁母猪对应10个月后生猪出栏推算，今年3月份后生猪出栏环比递增，供应较为充足。
• 本周生猪价格上涨，主要原因包括月末供应节奏变化和市场情绪转变，少量二次育肥进场带动，但价格持续性不强，周末已回落。
• 出栏体重小幅下降至1217.7公斤，但下滑较慢，尽管天气炎热标肥价差未明显收窄；养殖端豆粕和玉米价格下跌，推动养殖成本继续下移，压制盘面远月估值。
• 天气转暖导致猪肉需求回落，屠宰量继续下滑，需求对猪价支撑减弱，总体供需双弱。
• 预计猪价短期继续磨底，需关注政策因素如收储和二次育肥的影响。

市场表现

• 现货和期货价格短期反弹，受供应节奏变化推动，但持续性有限。
• 养殖利润略有好转但仍处亏损，自繁自养利润为-223元/头，外购仔猪利润为-311元/头。
• 饲料成本下降，豆粕和玉米价格下跌，进一步压低养殖成本。

供应端分析

• 能繁母猪存栏环比小幅下降或持平，去化持续，但补栏积极性不高。
• 生猪出栏量增加，体重下降但逐步减缓，大体重猪出栏减少，肥猪存栏未完全出清。

需求端分析

• 需求受高温抑制，屠宰量下滑，白条价格虽涨但销量无明显带动；冷冻肉库存上升，消费疲软。
• 屠宰企业亏损扩大，毛利负面影响增加。

总体展望与策略

• 供需双弱格局主导，猪价预计继续底部震荡，短期内外部因素对上涨干扰不持续。
• 投资策略建议观望或近月逢高空操作。
• 关注点：政策收储、二次育肥进展，以及成本变动。

关键结论

• 猪价短期受成本下移和需求疲软影响，预计底部磨底，需密切关注政策动向和市场情绪变化。