20180502-申万宏源-煤炭行业周报_需求逐步恢复_煤价反弹趋势明朗_12页_1mb

煤炭行业周报总结（2018.04.21~2018.04.27）

核心内容概述

本报告分析了2018年4月21日至4月27日期间煤炭行业的市场动态，指出由于进口煤限制政策和环保政策宽松，煤炭行业需求逐步恢复，煤价呈现反弹趋势。同时，港口市场因政策影响和大秦线检修而复苏，部分煤炭品种价格稳中有升，煤炭股进入估值修复阶段。

主要观点

• 进口煤限制政策：国内对一类口岸实施进口煤限制政策，促使沿海电厂增加国内煤炭采购，导致港口市场活跃，煤价反弹。
• 环保政策宽松：随着环保限产政策逐步放宽，钢厂复产增加，炼焦煤市场需求上升，价格开始上涨。
• 港口市场复苏：秦港和曹妃甸港锚地船舶数量增加，库存下降，港口市场再度升温。
• 煤价趋势明朗：动力煤和焦煤价格均出现不同程度的反弹，市场预期趋于乐观。
• 估值修复机会：煤炭股因需求恢复进入估值修复阶段，重点推荐山西焦化、西山煤电和潞安环能等公司。

关键信息

1. 动力煤市场

• 秦港动力煤价格反弹：因进口煤限制政策，电厂增加国内煤采购，秦港现货动力煤价格反弹趋势明朗。
• 港口成交活跃：秦港锚地船舶数量增加，港口库存下降，市场热度回升。
• 国内需求复苏：六大电厂日均耗煤环比上升，库存减少，存煤可用天数下降，显示需求恢复。
• 国际煤价波动：国际动力煤价格指数有所起伏，但整体影响不大。

2. 炼焦煤市场

• 焦煤价格稳中有涨：山西和河北部分焦煤品种开始上涨，市场需求增加。
• 产地煤价变化：山西焦煤坑口和车板价环比上涨；河北部分品种上涨，部分下跌；山东、安徽、贵州等地煤价稳中有涨或持平。
• 国际炼焦煤价格下跌：澳洲硬焦煤和主焦煤价格下跌，影响国内煤价走势。

3. 国际市场影响

• 国际油价上涨：中东局势紧张，布伦特原油价格环比上涨，国际油价与煤价比值上升。
• 油价与煤价比值变化：国际油价与国际煤价比值3.06，环比上升0.10点；与国内煤价比值3.17，环比上升0.15点。

4. 港口市场数据

• 秦港库存下降：截至4月27日，秦港库存559.43万吨，周环比下降60.50万吨。
• 锚地船舶增加：秦港和曹妃甸港日均锚地船舶共60艘，环比增加11艘。
• 吞吐量下降：秦港煤炭日均调入和调出量下降，显示港口供需变化。

5. 运输市场

• 国内海运费下降：主要航线平均海运费环比下降12.17%，但因需求恢复，价格有所反弹。
• 国际海运费持平：澳洲-中国海运费环比持平，为10.50美元/吨。

重点公司推荐

市场趋势预测

• 动力煤：预计价格将逐步企稳，随着需求恢复，市场情绪改善。
• 焦煤：市场需求增加，价格稳中有涨，市场预期向好。
• 煤炭股：进入估值修复阶段，建议关注相对估值较低和国企改革预期较强的公司。

结论

总体来看，2018年4月21日至4月27日期间，煤炭行业在进口煤限制政策和环保政策宽松的双重推动下，需求逐步恢复，煤价呈现反弹趋势。港口市场因政策和检修影响而复苏，煤炭股进入估值修复阶段，重点推荐山西焦化、西山煤电和潞安环能等公司。