20180407-安信证券-煤炭行业周报_钢材库存大降_市场信心恢复_25页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2018年4月7日发布的煤炭行业周报指出，随着进口煤限制政策的实施，国内动力煤价格有望受益。同时，钢材库存大幅下降，市场信心有所恢复，炼焦煤价格维持高位，焦炭及钢铁价格也出现反弹，显示需求端回暖迹象。

主要观点

• 进口煤限制政策：从4月1日起，福州港罗源湾港区开始限制进口煤，预计二类口岸全面实施限制政策，将导致煤炭集中转运至一类口岸，增加装船与检验速度，提高运费成本，削弱进口煤价格优势，利好国内动力煤。

• 钢材库存下降：本周钢铁社会库存总量录得1680.16万吨，环比下降6.51%。螺纹钢现货价格反弹，周涨幅3.13%，钢厂利润丰厚，或有扩产预期。

• 焦煤价格维持高位：京唐港主焦煤价格维持1790元/吨，焦煤及焦炭期货价格普遍反弹，显示市场对需求悲观预期的消化。预计焦煤价格未来将上涨。

• 动力煤价格趋弱：秦皇岛Q5500动力煤价格报收591元/吨，周降幅3.75%。但龙头公司业绩稳定，具备估值修复逻辑，维持准公用事业化观点。

• 行业数据追踪：山西、陕西、内蒙古、河南等地煤炭价格有所波动，其中山西动力煤均价下跌1.44%，炼焦精煤均价略有下降；陕西动力煤和炼焦精煤价格高位企稳；内蒙古动力煤均价小幅下跌，炼焦精煤小幅下调；河南冶金精煤均价小幅上涨。

• 下游需求：焦炭价格维持稳定，钢铁价格小幅上涨，水泥价格平稳，6大电厂日均耗煤量回升，显示需求端有所改善。

• 运输行情：煤炭运费指数、BDI指数均下跌，显示运输成本下降。

关键信息

进口煤限制政策

• 时间：自4月1日起，福州港罗源湾港区禁止进口煤。
• 影响：煤炭集中转运至一类口岸，增加运费成本，削弱进口煤价格优势，利好国内动力煤价格。

钢材库存下降

• 社会库存：1680.16万吨，环比下降6.51%。
• 螺纹钢：现货价格反弹至3894元/吨，周涨幅3.13%。
• 期货反弹：焦煤主力合约周涨幅5.6%，焦炭主力合约周涨幅6.33%，螺纹主力合约周涨幅3.31%。

炼焦煤与焦炭

• 焦煤价格：京唐港主焦煤价格维持1790元/吨，焦煤期货价格反弹。
• 焦炭价格：维持稳定，唐山二级冶金焦价格为1800元/吨。

动力煤

• 价格：秦皇岛Q5500动力煤价格报收591元/吨，周降幅3.75%。
• 需求：六大电厂日均耗煤量为65.84万吨，与上周基本持平。
• 估值：龙头公司业绩确定性高，目前估值处于低位，具备估值修复逻辑。

行业动态

• 煤炭产量：2018年1-2月，大型煤炭企业原煤产量完成4.0亿吨，同比上涨7.2%。
• 项目进展：陕西化建工程公司承建的山西晋煤华昱项目进入收尾阶段。
• 贸易关系：中美贸易关系紧张，中国对美国7类128项商品加征关税。
• 钢铁行业：河北省钢铁行业利润同比增长151.22%，行业效益恢复性增长。
• 煤矿安全：山西省基本实现煤矿瓦斯抽采全覆盖，有效控制瓦斯事故。

上市公司动态

• 宝泰隆：2017年营业收入29.35亿元，同比增长63.22%。
• 美锦能源：2017年营业收入122.38亿元，同比增长72.12%。
• 山西焦化：发行股份购买资产，新增注册资本6.66亿元。
• 云煤能源：2017年营业收入44.23亿元，归属母公司净利润-0.49亿元。
• 盘江股份：控股股东设立煤炭产业链并购基金，总规模预计不超过20亿元。

数据追踪

• 山西动力煤：均价571元/吨，下跌1.44%。
• 山西炼焦精煤：均价1445元/吨，下跌0.76%。
• 山西无烟煤：均价1078元/吨，下跌1.97%。
• 山西喷吹煤：均价1024元/吨，高位企稳。
• 陕西动力煤：均价505元/吨，高位企稳。
• 陕西炼焦精煤：均价1350元/吨，高位企稳。
• 内蒙古动力煤：均价399元/吨，下跌3.13%。
• 内蒙古炼焦精煤：均价1053元/吨，下跌0.94%。
• 河南冶金精煤：均价1330元/吨，小幅上涨。

下游需求

• 焦炭价格：维持稳定，唐山二级冶金焦价格为1800元/吨。
• 钢铁价格：上海螺纹钢价格小幅上涨至3690元/吨。
• 水泥价格：普通硅酸盐水泥价格保持平稳，406元/吨。
• 电厂耗煤：六大电厂日均耗煤量69万吨，较上周上涨5.66%。

运输行情

• 煤炭运费指数：下跌10.14%。
• BDI指数：下跌2.85%。

建议关注股票

• 炼焦煤：潞安环能、山西焦化、雷鸣科华、阳泉煤业、平煤股份。
• 动力煤：陕西煤业、中国神华。

风险提示

• 复产开工需求不及预期。
• 库存去化进程慢于预期。
• 煤炭价格大幅下跌。