20260316-西南期货-【西南期货】宏观金融早间评论_2页_136kb

宏观金融早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所于2026年3月16日发布，内容涵盖国债、股指及贵金属三大金融品种的市场分析与投资建议。整体来看，报告指出当前市场环境存在不确定性，建议投资者保持谨慎和观望态度。

国债市场分析

主要观点

• 市场表现：上一交易日，国债期货收盘表现分化，其中30年期主力合约下跌0.25%，10年期主力合约下跌0.07%，5年期和2年期主力合约持平。
• 公开市场操作：央行进行了375亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。当日有448亿元逆回购到期，导致单日净回笼73亿元。
• 宏观数据：2月末M2余额同比增长9%，M1余额同比增长5.9%。社会融资规模增量累计为9.6万亿元，比上年同期多3162亿元。对实体经济发放的人民币贷款增加5.75万亿元，同比少增1248亿元。
• 政策动向：国务院常务会议通过了《国务院2026年重点工作分工方案》，研究建立地方财政补贴负面清单管理机制，强调规范地方财政补贴以推动全国统一大市场建设。
• 市场展望：当前国债收益率处于低位，中国经济呈现平稳复苏态势，核心通胀持续回升，内需政策仍有发力空间。但整体宏观经济复苏动能仍需加强，预计后市仍有一定压力，建议保持谨慎。

小结

预计仍有一定压力，保持谨慎。

股指市场分析

主要观点

• 市场表现：上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300（IF）主力合约下跌0.08%，上证50（IH）主力合约下跌0.38%，中证500（IC）和中证1000（IM）主力合约分别下跌1.14%和1.11%。
• 经济背景：国内经济保持平稳，但复苏动能不强，企业盈利增速处于低位。资产估值水平较低，存在估值修复空间。
• 政策环境：中国经济具备足够韧性，核心通胀持续回升，政策环境偏暖，后续反内卷、扩内需政策有发力空间。
• 市场情绪：市场情绪持续提升，增量资金入场。
• 外部风险：伊朗局势的不确定性较大，可能显著放大市场波动。
• 投资建议：鉴于市场波动加大，建议暂且空仓观望，等待更明确的信号。

小结

预计市场波动加大，暂且空仓观望。

贵金属市场分析

主要观点

• 市场表现：上一交易日，黄金主力合约下跌1.32%，白银主力合约下跌5.16%。
• 美国数据：美国1月核心PCE物价指数同比上升3.1%，环比上升0.4%；PCE物价指数同比上升2.8%，环比上升0.3%。
• 市场环境：全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”趋势利好黄金的配置价值和避险属性。
• 央行行为：各国央行购金行为对黄金走势形成支撑，贵金属中长期逻辑依然坚挺。
• 市场波动：由于前期贵金属大幅上涨，市场定价较为充分，叠加伊朗局势的不确定性，预计市场波动将显著放大。
• 投资建议：建议保持观望，等待市场进一步明朗。

小结

市场波动加大，保持观望。

报告信息

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