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宏观金融早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所于2026年4月3日发布，内容涵盖国债、股指和贵金属三大金融资产的市场分析与投资建议。报告指出，当前宏观经济环境复杂多变，政策宽松趋势持续，但市场波动性加大，投资者需保持谨慎。

国债市场分析

主要观点

• 市场表现：上一交易日，国债期货收盘多数下跌，其中30年期主力合约下跌0.11%，报111.190元；10年期主力合约下跌0.01%，报108.200元；5年期主力合约持平于105.975元；2年期主力合约上涨0.01%，报102.506元。
• 宏观经济背景：当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强。
• 政策预期：预计货币政策将保持宽松，国债收益率处于相对低位。
• 投资建议：后市仍有一定压力，建议保持谨慎。

关键信息

• 国家电网一季度固定资产投资近1300亿元，同比增长约37%，带动产业链上下游投资超2500亿元。
• 中国经济呈现平稳复苏态势，核心通胀持续回升，内需政策有发力空间。

股指市场分析

主要观点

• 市场表现：上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300（IF）主力合约下跌1.25%，上证50（IH）主力合约下跌1.01%，中证500（IC）主力合约下跌2.01%，中证1000（IM）主力合约下跌1.90%。
• 市场情绪：近期市场情绪持续提升，增量资金持续入场。
• 外部因素：伊朗局势不确定性巨大，全球滞胀风险上升，市场波动将显著放大。
• 投资建议：建议暂且空仓观望，等待市场进一步明朗。

关键信息

• 上交所数据显示，2026年3月A股新开户460.14万户，环比增长82.38%，同比增长50.10%。
• 2026年累计新开户1204.02万户，同比增长61.15%。

贵金属市场分析

主要观点

• 市场表现：上一交易日，黄金主力合约收盘价1,023.78元，跌幅2.79%；白银主力合约收盘价17,621元，跌幅6.86%。
• 市场逻辑：全球贸易金融环境复杂，逆全球化和去美元化趋势利好黄金的配置价值和避险价值。
• 支撑因素：各国央行购金行为对黄金走势形成支撑，贵金属中长期逻辑依然坚挺。
• 投资建议：市场波动加大，建议保持观望。

关键信息

• 美国总统特朗普就伊朗问题发表讲话，宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，并威胁对伊朗进行严厉打击。
• 美国在经济方面做好充分准备，石油产量将大幅提高，建议其他国家从美国购买石油。

报告信息

研究员信息

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• 客服热线：400-801-7321
• 官方网站：www.swfutures.com

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