20240401-东吴证券-圣晖集成-603163.SH-2023年年报点评_业绩稳健增长_在手订单充足_3页_451kb

圣晖集成（603163）2023年年报投资要点

业绩表现： 公司2023年实现营业总收入201亿元，同比增长234%；归母净利润14亿元，同比增长128%。其中，四季度营收和净利润分别为56亿元、2446万元，同比增长47%、-210%。

境外业务扩张： 营业收入中，境外业务增长543%，主要由越南和泰国项目驱动，当地营收同比分别增长580%和1236%。IC半导体业务收入同比大幅提升，占比达67%，主要得益于半导体行业景气度上升。

毛利率承压： 公司为了拓展新客户采用低价策略，导致毛利率出现下滑（系统集成业务单季度下滑2.5和0.9个百分点）。

财务费用下降与现金流： 公司2023年财务费用同比下降1906%，主要受益于高利率理财收益；同时经营性现金流净额下滑171%，但公司现金储备充裕（同比+309%），资产负债率略有下滑。

订单充足，增长动能强劲： 截至2023年末，公司确认订单132亿元，同比增长143%，客户订单覆盖IC半导体、精密制造、光电及其他行业。此外，公司3月再签22亿元新订单，显示订单稳定增长。

盈利预测与评级： 公司调降2024-2025年盈利预期，维持2026年预期，当前估值对应4月1日收盘价为2024-2026年PE分别为164、134、115倍，维持“买入”评级。

结论

公司业绩保持稳健增长态势，IC半导体业务成为核心增长引擎，境外扩张和新订单储备均突出其发展前景。尽管临时性成本压力对盈利能力构成短期影响，但长期来看，优质客户订单及全球化布局支撑未来增长潜力。