20150803-华融证券-石化行业周报_原油与大宗品暴跌_11页_699kb

石化行业周报总结（2015年8月3日）

核心内容

本周石化行业整体表现疲软，石油石化（中信）板块下跌13.51%，落后于沪深300指数（-8.61%）和上证综指（-10.00%）。市场全面下跌，多个行业板块跌幅显著，石化板块跌幅尤为突出，其内部无论是大盘蓝筹股还是小盘股均出现较大跌幅，仅个别股票上涨。

主要观点

1. 石化板块表现

• 石化板块整体下跌，跌幅较大，领先于其他板块。
• 领跌股票包括宝莫股份（-23.4%）、天利高新（-20.8%）、沈阳化工（-19.1%）等。
• 仅天科股份（+3.3%）、中国石油（-18.9%）、龙宇燃油（-18.7%）等少数股票出现上涨或相对较小跌幅。

2. 国际原油市场

• 国际原油价格持续下跌，受多重因素影响，包括美元汇率走高、美国钻井数回升、原油产量增加、伊朗出口恢复以及美国原油出口禁令可能解除。
• 预计短期内国际原油价格将继续处于低位运行。

3. 其他大宗商品

• 大宗商品整体价格下行，包括天然气、液化气、乙烯、丙烯、丁二烯、甲醇、丁酮等。
• 丙烯酸价格相对平稳，未出现明显波动。

关键信息

1. 我国原油进口情况

• 截至2015年6月底，累计进口原油1.63亿吨，同比增长7.5%。
• 主要进口来源国为沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克，其中俄罗斯原油进口同比增幅最大，达26.58%。

2. 我国天然气进口情况

• 截至2015年6月底，累计进口液化天然气951万吨，同比降低3.89%。
• 主要来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚、印度尼西亚。
• 累计进口管道天然气1237万立方米，同比增长14.82%。
• 主要来源国为土库曼斯坦、缅甸、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦。

3. 天然气价格与消费情况

• 天然气价格因油价下跌，与替代能源相比失去经济性，导致消费增速放缓。
• 非居民天然气价格可能进行二次调整，调价时间或在9月，下调幅度可能在0.4元/立方米至1.0元/立方米之间。
• 上半年天然气产量656亿立方米，同比增长3.8%；消费量906亿立方米，增长2.1%。

投资策略

建议关注的公司类型

1. 符合国家政策方向的环保类与天然气类公司：受益于清洁能源推广政策。
2. 行业基本面触底反弹的行业公司：可能迎来估值修复机会。
3. 大盘蓝筹与央企改革类公司：具备稳定性和政策支持。

风险提示

• 国际油价波动：对石化行业盈利有直接影响。
• 系统性风险：市场整体下跌可能引发连锁反应。

投资评级定义

分析师：王刚
执业证书号：S1490514010001
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