20220801-国海证券-主动权益基金跟踪月报（2022年8月）_小市值高动量业绩突出_优选基金组合超额显著_14页_686kb

2022年8月主动权益基金跟踪月报总结

核心内容

本报告分析了2022年7月A股权益市场的风格分化趋势，指出小市值和高动量风格表现突出，同时评估了不同类型的主动权益基金在市场中的表现，提出了全市场型基金优选组合的调整建议。

主要观点

市场风格分化

• 7月A股权益市场由之前的持续上行转为分化震荡。
• 小市值风格表现优于大市值风格，小盘指数如中证1000获得正收益，而沪深300指数下跌7.02%。
• 市场整体偏向小盘成长风格，动力因子收益达2.00%。

基金类型表现

• 全市场型基金：在7月相对中证偏股基金指数获得1.58%的超额收益，季度累积收益达14.12%。
• 赛道轮动型基金：在市场风格切换中表现良好，月收益为-2.24%，仅次于双赛道型基金。
• 双赛道型基金：在小市值和高动量风格上表现优于单赛道型基金，但部分绩优基金表现弱于单赛道型基金。
• 单赛道型基金：在小市值、高动量和高成长风格下表现较好，其中制造和科技赛道基金收益较高。

风格因子分析

• 小市值风格在7月表现显著，平均收益为-0.54%。
• 高动量风格表现突出，平均收益为0.95%。
• 估值因子表现中性，平均收益为0.38%。
• 高成长风格在双赛道型基金中表现较弱，平均收益为-1.10%。

关键信息

基金优选组合

• 二季度优选组合：共包含14只基金，单只最高持仓权重为8%。7月超额收益为1.58%，季度累积收益为14.12%。
• 三季度优选组合：保留6只基金，新增8只基金，共14只基金，平均权重为8%。

赛道收益表现

• 制造赛道：7月平均收益为0.36%，表现最佳。
• 科技赛道：7月平均收益为-1.23%，但部分基金表现突出。
• 消费赛道：7月平均收益为-6.92%，表现较差。
• 医药赛道：7月平均收益为-6.73%，跌幅较大。
• 周期赛道：7月平均收益为-2.43%，表现一般。
• 金融赛道：7月平均收益为-6.20%，表现最差。

风格标签与收益关系

• 小市值风格：在单赛道和双赛道基金中表现较好，7月平均收益为0.52%。
• 高动量风格：在双赛道基金中表现突出，7月平均收益为0.95%。
• 高成长风格：在双赛道基金中表现一般，7月平均收益为-1.10%。
• 低估值风格：在双赛道基金中表现较好，7月平均收益为-1.63%。

基金类型与风格暴露

单赛道型基金

• 绩优基金：包括海富通中小盘、天弘创新领航A、华夏节能环保A、大摩科技领先A、汇添富优选回报A。
• 风格暴露：主要集中在小市值和高动量风格，部分基金也表现出高成长特征。

双赛道型基金

• 绩优基金：包括富国新兴产业A、东方创新科技、申万菱信竞争优势A、海富通科技创新A、中海分红增利。
• 风格暴露：多数基金在小市值和高动量风格上表现较好，部分基金在低估值风格上也有优势。

赛道轮动型基金

• 绩优基金：包括广发中小盘精选A、金信民长A、博时内需增长A、东吴兴享成长A、东吴安享量化A。
• 风格暴露：主要集中在小市值风格，部分基金表现出高动量和高成长特征。

全市场型基金

• 绩优基金：包括天治低碳经济、融通产业趋势臻选、中信建投智信物联网A、南方优享分红A、新沃通盈。
• 风格暴露：在估值风格上表现明确，部分基金在成长风格上也有多元暴露。

风险提示

• 报告基于公开信息，不构成投资建议。
• 样本数据有限，可能不足以代表整体市场。
• 数据处理可能存在误差。
• 历史数据不代表未来表现。

附录

• 主题赛道类型：包括周期、制造、消费、医药、金融和科技六大类。
• 基金赛道分类：分为单赛道、双赛道、赛道轮动和全市场型四类。
• 风格标签：1表示大市值、低估值、高动量、高成长，-1表示小市值、高估值、低动量和低成长，0表示风格不鲜明。

投资评级标准

• 行业投资评级：推荐、中性、回避。
• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。

免责声明

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