20230404-国海证券-主动权益基金跟踪月报（2023年4月）_科技赛道领跑_基金策略优选组合超额显著_17页_1mb

2023年4月主动权益基金跟踪月报总结

核心内容

2023年4月，主动权益基金市场整体呈现震荡态势，各宽基指数普遍下跌，但部分基金策略组合表现优异，显示出显著的超额收益。科技赛道成为3月表现最佳的赛道，而国企基金组合则在全年中保持稳健增长。

主要观点

• 市场整体表现：2023年3月，各宽基指数普遍下跌，其中中证1000指数和中证偏股型基金指数跌幅较大，分别为1.15%和1.55%。
• 基金优选策略表现：
  • 全市场型基金优选组合在3月相对偏股基金指数超额收益为2.11%，截至3月31日，本期收益为1.08%，相对偏股基金指数超额收益达5.01%。
  • 300精选池组合相对偏股基金指数持有以来超额收益为3.9%，3月以来超额收益为0.4%。
  • 500精选池组合相对偏股基金指数当期超额收益为4.1%，3月以来超额收益为0.7%。
  • 反转基金优选策略组合相对偏股基金指数当期超额收益为0.3%，但3月以来出现回撤，超额收益为-1.0%。
  • 国企基金组合今年以来收益为7.8%，表现优于其他赛道。
• 风格分化明显：
  • 小市值、低估值和低动量风格在3月表现突出，其中低动量风格相对优势增加，从-0.61%扩大至-1.29%。
  • 低成长因子也表现出一定优势，为-0.42%。
• 单赛道基金表现：
  • 科技赛道表现最佳，平均收益为8.10%，其余赛道均出现负收益。
  • 科技赛道在低动量和低估值风格下超额收益显著，分别为4.38%和5.80%。
• 双赛道基金表现：
  • “制造+科技”赛道表现突出，平均收益为1.17%。
  • 双赛道基金在大市值和低估值风格下收益相对较高，平均相对收益分别为2.31%和1.90%。
• 赛道轮动与全市场型基金表现：
  • 赛道轮动基金在低动量风格下表现优异，平均超额收益为2.73%。
  • 全市场型基金在低估值和低动量风格下表现较好，平均超额收益分别为-0.38%和-1.28%。

关键信息

• 科技赛道领跑：3月科技赛道平均收益为8.10%，成为唯一正收益赛道，显著优于其他赛道。
• 基金策略超额收益：
  • 全市场型基金优选组合超额收益显著，达5.01%。
  • 国企基金组合今年以来收益为7.8%，表现稳健。
• 风格因子影响：小市值、低估值和低动量风格在3月表现较好，而高成长和高动量风格则相对疲软。
• 基金数量与规模：
  • 全市场型基金优选组合共15只基金，单只最高持仓权重为8%。
  • 300精选池组合共20只基金，500精选池组合也包含20只基金。
• 风险提示：
  • 所有分析基于公开信息，不构成投资建议。
  • 样本数据有限，可能存在代表性不足和统计误差。
  • 历史数据不预示未来表现。

附录摘要

• 赛道分类：基于中信一级行业，将主动权益基金分为科技、制造、消费、医药、金融和周期六大类。
• 基金类型划分：主动权益基金分为单赛道型、双赛道型、赛道轮动型和全市场型。
• 风格因子：包括大市值、小市值、低估值、高估值、高动量、低动量、高成长和低成长。

图表摘要

• 图1：各宽基指数收益，显示3月普遍下跌。
• 图2：各风格纯因子收益，显示低动量、低成长和低估值风格表现较好。
• 图3：3月各赛道指数收益，科技赛道收益最高。
• 图4：全市场型基金优选组合月度收益，显示超额收益显著。
• 图5：各类型主动权益基金数量占比，显示单赛道和双赛道基金占比最大。
• 图6：各单赛道基金数量占比，显示科技赛道基金数量较多。
• 图7：各赛道基金不同风格组下的超额收益，显示科技赛道在低动量和低估值风格下表现突出。
• 图8：基金赛道大类划分方法，基于中信一级行业。

总结

本报告重点分析了2023年4月主动权益基金的表现，指出科技赛道和国企基金组合在市场震荡中表现优异。通过多种基金优选策略，如全市场型、300/500精选池、反转基金和国企基金组合，捕捉到了显著的超额收益。风格因子分析显示，小市值、低估值和低动量风格在3月表现较好，而高成长和高动量风格则相对疲软。报告还提供了各赛道和基金类型的具体收益数据，以及基金持仓和风格特征的详细分析。