> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 创业板全面深化改革，服务新质生产力发展提速 ## 核心内容概述 2026年4月10日，中国证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，提出八大针对性改革措施，旨在优化创业板新股供给结构，拓宽优质创新企业融资渠道，强化资本市场对战略性新兴产业和未来产业的赋能作用，助力产业转型升级与实体经济高质量发展。 ## 主要观点 ### 1. 厘清板块功能定位，构建全类型创新主体服务体系 - **放宽准入限制**：创业板明确接纳未盈利创新企业、新型消费与现代服务业优质主体，适应经济结构转型。 - **新增第四套上市标准**：增设“市值+收入+增长率”和“市值+收入+研发投入”两种标准，分别面向已验证商业模式的高速扩张企业及技术突破前夜的未来产业企业。 - **丰富上市公司业态**：当前创业板企业主要集中在高端制造领域，新增标准有助于吸引消费、服务类企业，提升板块多样性。 ### 2. 优化新股发行承销机制，引入耐心资本增强定价有效性 - **统一高价剔除比例**：从1%提升至3%，强化对极端报价行为的约束，引导询价机构回归企业内在价值。 - **试点约定限售方式**：向锁定比例更高、锁定期更长的网下投资者倾斜配售，缓解解禁抛压，为未盈利企业匹配长期资本。 - **提高战略配售比例上限**：增强公募、险资、产业资本等中长期资金的参与度，缓解中小盘股流动性不足或股价波动问题。 ## 关键信息 - **改革目标**：服务新质生产力发展，优化创业板功能定位，提升市场吸引力。 - **上市标准**：新增第四套标准，分两类差异化条件，提升对新兴产业和未来产业企业的包容性。 - **定价机制优化**：引导长期资本参与，提升定价有效性，强化资本市场价值发现与资源配置功能。 - **风险提示**：政策变动风险、流动性风险。 ## 其他相关资料 - **近期研究报告**： - 《经营业绩高质量增长，机器人业务从0到1突破—中小盘信息更新》-2026.4.9 - 《人形机器人专题：Optimus3产业催化不断，关注T链关键零部件及精密绕线设备—中小盘策略专题》-2026.3.29 - 《空间科技专题：星间激光通信产业化提速，关注国产核心器件供应商—中小盘策略专题》-2026.3.25 ## 分析师承诺 - 研究人员具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观。 - 分析基于假设，估值方法存在局限性，不保证证券能够在该价格交易。 - 报告不构成具体投资建议，投资决策应结合个人实际情况。 ## 投资评级说明 | 证券评级 | 说明 | |----------|------| | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上 | | 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20% | | 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 | | 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下 | | 行业评级 | 说明 | |----------|------| | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现 | | 中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平 | | 看淡(underperform) | 预计行业弱于整体市场表现 | **备注**：评级标准以报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现为基础。 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制或分发。 - 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 报告内容不构成投资建议，投资者应自行承担风险。 - 开源证券可能参与、投资或持有报告涉及的证券，或提供相关服务支持。 ## 开源证券研究所地址 - **上海**：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 - **北京**：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 - **深圳**：深圳市福田区金田路卓越世纪中心1号楼45层 - **西安**：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 邮箱：research@kysec.cn