20260413-开源证券-开源晨会0413丨左侧中最大布局机会_创业板全面深化改革_服务新质生产力发展提速_22页_2mb

开源晨会0413总结

核心内容

本次开源晨会聚焦于左侧布局机会与创业板深化改革两大主题，分析了宏观经济、投资策略、行业公司及研报摘要等多方面内容，提供了对各行业的投资建议与市场展望。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济分析

• 美国通胀反弹：3月CPI同比上升3.3%，核心CPI同比上升2.6%，均不及市场预期。能源通胀大幅上行是主要驱动因素，国际油价维持高位，核心通胀反弹幅度有限，显示通胀内生动能不强。
• PPI转正：3月PPI同比转正至0.5%，结束了连续41个月的下降趋势，主要受国际原油价格上行及国内部分行业供需改善影响。
• 物价进入“正增速”：PPI同比转正，表明国内物价进入正增长阶段，为债券市场带来上行压力。
• 通胀预测：预计4月CPI同比或在0.8%左右，全年平均CPI或在0.5%左右；PPI全年平均同比或在2.2%左右。

2. 投资策略

• “二次点火”成长：科技成长仍是核心主线，特别是具备高增速与向上加速度的“二次点火型”成长资产，如电力设备、传媒、煤炭、建筑材料、有色金属等。
• 左侧布局时机：当前是左侧布局的最佳时机，应关注电力资本、算力资本、平台应用、创新药等方向。
• 高股息投资：2026年高股息优于2025年，推荐煤炭、保险、传媒、石化、交运等板块。
• 地产“期权”品种：关注地产价格触底后的可选消费与服务性消费复苏机会，如高端商业物业、户外体育、旅游、酒店餐饮等。

3. 行业与公司分析

食品饮料

• 原奶周期拐点：口蹄疫扰动加速原奶价格周期反转，推荐优然牧业、现代牧业、伊利股份、蒙牛乳业、新乳业。
• 啤酒板块：建议逐步布局，推荐青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒等。
• 推荐组合：贵州茅台、西麦食品、海天味业、甘源食品。

计算机

• 国产算力投资机会：AI算力需求激增，推荐海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等。
• 受益标的：寒武纪、芯原股份、航天电器、华丰科技、博杰股份、普天科技、紫光股份、工业富联、景嘉微等。

医药

• DAC赛道：全球DAC药物研发活跃，国内药企有望通过创新突破实现出海，推荐和正医药、超阳药业、恒瑞医药、石药集团、分迪药业等。
• 推荐组合：药明康德、百利天恒、三生制药、科伦博泰、泽璟制药、京新药业、阳光诺和、前沿生物、艾迪药业、皓元医药、英科医疗。
• 受益组合：奥浦迈、方盛制药、凯莱英、昊帆生物、微电生理、益诺思、美迪西。

地产建筑

• 政策支持：郑州、太仓等地推出涉房新政，支持青年群体住房消费。
• 推荐标的：中国金茂、建发国际集团、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、越秀地产、绿城中国。
• 受益标的：华润置地、新城控股、龙湖集团、华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。

农林牧渔

• 猪价受均重扰动：短期猪价偏弱，但出栏均重压力可能推动集中出栏，进一步压制价格。
• 能繁母猪存栏小幅下降：3月能繁母猪存栏环比下降0.07%，高胎淘母价格仍偏强，产能去化信号仍待观察。
• 推荐标的：*ST佳沃、神农科技、华统股份。
• 风险提示：宏观经济下行、动物疫病不确定性等。

化工

• PPI由降转涨：3月PPI同比转正，多种化工品延续去库，成本支撑多种农药价格反弹。
• 推荐标的：扬农化工、兴发集团、利民股份等。
• 受益标的：江山股份、新安股份、广信股份、润丰股份、海利尔、苏利股份、和邦生物等。

电力设备与新能源

• 特锐德出海：公司电力设备业务加速出海，海外市场营收同比增长188.8%，营收占比提升至8.6%。
• 充电网盈利向好：公司运营公共充电终端约90万台，市场份额为24%，位居全国第一。
• 推荐标的：特锐德。
• 风险提示：充电桩运营盈利不及预期，行业竞争加剧。

机械

• 挖机销售超预期：3月挖机销售37402台，同比增长26.4%；出口销量创单月历史新高。
• 出口增长：全球工程机械市场逐步企稳，国产品牌加速出海，海外收入占比提升。
• 推荐标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。

煤炭公用

• 油价高位支撑煤价：油价高位运行，煤价存在持续上行动力，推荐动力煤与炼焦煤相关标的。
• 推荐主线：周期与红利双逻辑，推荐晋控煤业、兖矿能源、平煤股份、淮北矿业、潞安环能等。
• 受益标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业等。

非银金融

• 创业板改革：增设第四套上市标准，强化对创新企业支持，利好券商投行与财富管理业务。
• 中信证券1季报超预期：营收和归母净利润分别同比+41%和+55%，推荐头部券商如华泰证券、广发证券、中信证券、中金公司H等。
• 推荐标的：华泰证券、广发证券、同花顺、国信证券。
• 风险提示：监管政策不确定性、股市波动、行业竞争加剧等。

结构总结

宏观经济

• 美国通胀反弹，核心通胀增长有限，PPI转正，物价进入正增速。
• 预计2026年CPI与PPI将维持温和上涨趋势，关注债券收益率上行。

投资策略

• “二次点火”成长资产为当前最大布局机会。
• 建议关注电力资本、算力资本、平台应用、创新药等方向。
• 高股息优于2025年，推荐煤炭、保险、传媒、石化、交运等。
• 地产复苏后，可关注可选消费与服务性消费相关标的。

行业与公司

• 食品饮料：原奶周期反转，啤酒板块性价比提升，推荐伊利、蒙牛、优然牧业等。
• 计算机：国产算力崛起，推荐海光信息、中科曙光、浪潮信息等。
• 医药：DAC赛道前景广阔，推荐和正医药、恒瑞医药、分迪药业等。
• 地产建筑：政策支持青年购房，推荐中国金茂、建发国际、招商蛇口等。
• 农林牧渔：猪价受均重扰动，推荐*ST佳沃、神农科技、华统股份等。
• 化工：PPI转正，农药价格反弹，推荐扬农化工、兴发集团等。
• 电力设备与新能源：特锐德出海加速，推荐特锐德。
• 机械：挖机销售超预期，推荐三一重工、徐工机械、中联重科等。
• 煤炭公用：煤价上行动力强，推荐晋控煤业、兖矿能源、平煤股份等。
• 非银金融：创业板改革利好券商，推荐中信证券、华泰证券、广发证券等。

风险提示

• 宏观政策变动风险。
• 地缘政治风险，如中东局势、油价波动等。
• 经济下行风险。
• 行业竞争加剧。
• 产品与市场不确定性。
• 原材料价格波动。
• 市场情绪波动。
• 债券收益率上行风险。
• 企业盈利不及预期。
• 金融监管变化。
• 技术突破不及预期。
• 项目落地不及预期。
• 产品召回事件影响。
• 海外贸易环境恶化风险。

总结

本次开源晨会聚焦于左侧布局机会与创业板深化改革，在宏观经济、投资策略、行业分析等多个维度进行了深度解析。当前市场具备较强的配置价值，尤其是科技成长与周期性行业。同时，政策利好为券商、新能源、电力设备等板块带来投资机会。各行业在当前环境下展现出不同的投资逻辑与标的推荐，投资者应关注政策动向、行业景气度及企业基本面，合理布局，控制风险。