20220807-国联证券-电子行业8月周报_国产替代引发强势反弹_关注先进封装带来新机遇_17页_1mb

电子行业8月周报（08.01-08.07）总结

核心内容

本周电子板块表现强势，整体上涨 6.44%，在31个申万一级行业中涨幅位居首位。尽管大盘整体表现疲软，上证指数下跌 0.81%，但电子板块逆势上涨，显示出市场对国产替代和先进封装等领域的关注。

主要观点

• 国产替代推动板块反弹：由于美芯片法案、佩洛西窜台等事件，半导体产业链自主可控的重要性凸显，推动了电子板块的强势反弹。
• Chiplet技术成为新机遇：Chiplet作为后摩尔时代的解决方案，具有耗时短、成本低、良率高等优势，预计2024年全球市场规模将达58亿美元，2035年将增长至570亿美元。中国在Chiplet领域具备良好的发展机会。
• 电子行业细分板块表现分化：半导体设备、材料、电子化学品涨幅较大，分别为 22.10%、17.20%、11.62%，而品牌消费电子和面板则小幅下跌。
• 电子板块估值仍处低位：本周电子板块市盈率为 26.62倍，自2022年4月底部反弹以来，估值依然处于近5年的低位。

关键信息

1. 本周电子板块行情

• 大盘表现：上证指数下跌 0.81%，深证成指上涨 0.02%，创业板指上涨 0.49%。
• 电子板块表现：上涨 6.44%，跑赢上证指数 7.25个百分点。
• 细分板块表现：
  • 涨幅前三：半导体设备（+22.10%）、半导体材料（+17.20%）、电子化学品（+11.62%）。
  • 跌幅前三：品牌消费电子（-0.70%）、面板（-0.04%）。
• 个股表现：
  • 领涨：概伦电子（+52.90%）、大港股份（+51.37%）、广信材料（+51.21%）。
  • 领跌：卓翼科技（-28.63%）、春兴精工（-17.65%）、宝明科技（-15.32%）。

2. 本周重点公司公告与行业新闻

• 行业动态：
  • CINNO Research指出，AMOLED智能手机面板需求增速放缓，但中国厂商市场份额稳步提升。
  • 长江存储获得2022年闪存峰会“最具创新存储技术奖”。
  • SK海力士发布238层NAND闪存样品。
  • 美光科技产品应用于理想L9车型，助力L4级自动驾驶。
  • 自然资源部开展智能网联汽车高精度地图应用试点。
  • 2022年第二季度中国市场折叠屏手机销量同比增长 132.4%。
• 公司公告：
  • 气派科技、南亚新材、艾比森发布2022年中报。
  • 新洁能、兴森科技发布定增公告。
  • 韦尔股份、华天科技等公司发布股票期权激励或增持计划。

3. 本周专题：Chiplet带来新机遇

• Chiplet技术概述：
  • 摩尔定律逐渐放缓，Chiplet作为先进封装技术，提供了一种“超越摩尔”的发展路径。
  • Chiplet通过将芯片拆分为多个功能模块，可降低设计成本，提升良率。
• Chiplet市场前景：
  • 根据Omdia预测，2024年全球Chiplet处理器芯片市场规模将达 58亿美元，预计到2035年将增长至 570亿美元。
  • 中国在Chiplet领域具备良好的产业机会，包括降低芯片设计门槛、推动IP供应商转型、提升封装测试厂商的产能和效率。
• Chiplet相关公司：
  • 通富微电：全球第五大封装测试厂商，与AMD深度绑定，具备Chiplet封装能力。
  • 兴森科技：国内封装基板龙头厂商，受益于Chiplet技术发展，计划扩大产能。
  • 芯原股份：国内IP设计龙头，已加入UCle联盟，推进Chiplet方案产业化。
  • 华峰测控：国内半导体后道测试设备龙头，受益于Chiplet测试需求增加。

4. 风险提示

• 新冠疫情反复：可能影响供应链和消费市场。
• 新能源汽车及光伏增速低于预期：影响电子行业特别是半导体板块的业绩表现。
• 晶圆厂扩产不及预期：可能拖累半导体设备和材料需求。
• Chiplet发展不及预期：技术路径或进度偏差将影响相关产业链公司。

重点推荐标的

投资建议

• 投资评级：强于大市（维持评级）
• 关注领域：
  • 半导体设备、材料、电子化学品。
  • 新能源汽车、双碳、AIOT等景气度较高的下游行业。
  • Chiplet技术带来的先进封装机遇，如通富微电、兴森科技、芯原股份、华峰测控等公司。

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表指数涨幅 20%以上。
  • 增持：相对同期相关证券市场代表指数涨幅 5%~20%之间。
  • 持有：相对同期相关证券市场代表指数涨幅 -10%~5%之间。
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表指数跌幅 10%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表指数涨幅 10%以上。
  • 中性：相对同期相关证券市场代表指数涨幅 -10%~10%之间。
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表指数跌幅 10%以上。