【太平洋】美国储能出海专题-行业投资策略_并网有望改善_出海持续加速_32页_1mb

美国储能出海专题-行业投资策略总结

核心内容

美国储能市场发展迅速，得益于政策支持、市场需求增长及技术进步。然而，其电网架构和电力市场存在较大割裂性，电力调度和消纳主要依赖本地资源。同时，美国储能项目储备丰富，但并网延期问题曾严重制约行业发展。随着政策优化、并网流程简化及利率下降，预计2024年储能装机将显著提升。

主要观点

1. 美国电网架构与电力市场割裂

• 美国本土48个州电网由三个主要网络组成，彼此独立运行，区域电网互联有限。
• 电力调度和消纳以本地为主，导致不同地区新能源装机规模差异较大。
• 美国电力市场分为传统公用事业市场和ISO/RTO市场，跨区调度难度较大。

2. 美国储能市场潜力巨大

• 美国新能源（光伏、风电）发电渗透率较低，提升空间大。
• 根据EIA数据，2024年美国大储装机规划为14.3GW，同比增长100%以上。
• 美国储能应用场景多样，调频、峰谷套利、爬坡/转动惯量为前三大场景。

3. 并网问题有望缓解

• 2024年Q2并网流程有望优化，缓解储能项目排队困境。
• FERC发布改革政策，简化可再生能源并网流程。
• CAISO等地区并网流程优化将提升储能装机效率。

4. 政策驱动长期发展

• RPS（可再生能源组合标准）和CES（清洁电力标准）将推动储能市场增长。
• RPS适用于29个州及华盛顿特区，CES适用于15个州，目标为100%零碳能源。
• 长期碳中和目标下，储能装机需求将持续增长。

5. IRA政策对储能市场的影响

• IRA法案延长ITC补贴期限至2033年，并免除与太阳能匹配的限制。
• 独立储能、风光储一体化项目将受益最大，提升市场活力。
• 预计2024年储能新增装机规模为38GWh，同比增速67.5%。

6. 储能装机预测

• 2024年美国储能新增装机容量预计为37.95GWh。
• 2025年和2026年预计分别为55.93GWh和81.29GWh，同比增速分别为47.4%和45.33%。

关键信息

• 新能源潜力：美国光伏和风电装机占比分别为4.12%和9.77%，提升空间大。
• 并网储备：截至2022年底，美国并网队列中有约2000GW的新能源项目，其中储能项目约680GW。
• 并网问题：2023年并网延期明显，部分项目排队时间超过2年。
• 区域差异：加州CAISO和德州ERCOT是储能装机主要地区，分别占新增装机的5.2GW和6.4GW。
• 政策影响：RPS和IRA将为储能市场提供长期驱动力，而并网改善和利率下降将带来短期边际提升。

国内厂商出海机遇

• 系统集成商：阳光电源、阿特斯等企业具备明显优势，有望提升出货量。
• 大储领域：通润装备、盛弘股份等企业市场拓展及规模提升值得期待。
• 工商储领域：关注盛弘股份等企业的市场拓展情况。
• 户储领域：德业股份、禾迈股份、昱能科技在美国户储市场加速认证，具备增长潜力。

风险提示

1. 下游需求不及预期。
2. 政策力度不及预期。
3. 行业竞争加剧。

投资建议

• 重点推荐：阳光电源、宁德时代、德业股份、盛弘股份等企业。
• 关注机会：户储领域及大储出海环节。
• 投资评级：
  • 买入：个股相对“沪深300指数”在15%以上。
  • 增持：个股相对“沪深300指数”介于5%与15%之间。
  • 持有：个股相对“沪深300指数”介于-5%与5%之间。
  • 减持：个股相对“沪深300指数”低于-5%。