20260115-东吴证券-2026年机械设备出海三大机会_中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢_123页_4mb

2026年机械设备出海三大机会总结

核心内容

2026年，中国机械设备企业出海面临三大机会：一带一路、欧美需求、高端制造业技术出海。这些机会分别源于资源国基建与矿业投资提速、欧美市场宏观复苏与产能释放、以及中国高端制造技术优势的全球拓展。

主要观点

1. 一带一路：资源国投资提速，国产设备全球份额加速扩张

• 工程机械：资源国矿产与油气投资加速，推动矿挖、矿卡等高价值设备需求增长，叠加有色金属价格中枢抬升，海外需求修复明显。
• 重点企业：三一重工、中联重科、柳工、恒立液压等企业因海外业务毛利率高、产品力强、布局成熟，有望受益。
• 趋势：大挖因单机价值高、后市场属性强，增速领先中小挖，预计2026-2028年利润年均增速约20%。

2. 欧美需求：产能释放与宏观复苏共振，关注高欧美敞口企业

• 出口链-工具市场：北美地产周期触底回升，电动化与渠道补库推动全球工具市场结构性成长，推荐【巨星科技】。
• 工业叉车：外需复苏叠加智慧物流与自动化方案落地，龙头企业如【杭叉集团】、【中力股份】、【安徽合力】有望受益。
• 高空作业平台：北美租赁龙头资本开支重启，叠加机队超期服役，国产龙头如【浙江鼎力】具备出海优势。

3. 高端制造业出海：由产能出海转向技术出海

• 光模块设备：算力需求加速，头部厂商布局海外产能，推荐关注【罗博特科】、【奥特维】、【天准科技】等。
• 锂电设备：海外需求增长显著，中国厂商凭借“客户绑定+整线复制”模式，技术与成本优势明显，推荐【先导智能】、【联赢激光】、【杭可科技】。
• 光伏设备：美国本土需求爆发，HJT技术具备成本与专利优势，推荐【迈为股份】、【奥特维】。

关键信息

1.1 工程机械出海

• 需求趋势：2025年全球工程机械需求进入新一轮上行周期，非洲与中东增速显著。
• 出口增长：2025年1-10月非洲工程机械出口同比+60%，中东同比+14%。
• 毛利率优势：大挖毛利率显著高于中小挖，海外业务毛利率普遍高于国内。
• 企业布局：三一、徐工、中联、柳工等已在东南亚、欧美、拉美、中东、非洲等地建厂，具备全球化生产能力。
• 投资建议：重点推荐【三一重工】、【中联重科】、【柳工】、【恒立液压】，关注【徐工机械】。

1.2 油服市场出海

• 中东市场：为全球油服核心市场，具备资源垄断性、资本开支持续性及高标准准入壁垒。
• 认证壁垒：行业认证要求高，国产厂商以OEM和存量运维为主，杰瑞与纽威具备完整认证体系。
• 重点企业：杰瑞股份与纽威股份因具备工程落地能力与客户认可度，有望以自有品牌切入市场。
• 投资建议：推荐【杰瑞股份】，关注【纽威股份】。
• 风险提示：油气产业周期波动、原材料价格上涨、汇率变动。

1.3 天然气设备市场出海

• 中东天然气需求：天然气发电占主导地位，成本优势显著，具备经济性与战略意义。
• 欧洲LNG需求：俄乌战争导致欧洲天然气断供，LNG进口激增，中东国家如卡塔尔、阿联酋加速开发与出口。
• 重点企业：杰瑞股份与纽威股份凭借工程能力与认证体系，有望受益。
• 投资建议：推荐【杰瑞股份】，关注【纽威股份】。
• 风险提示：油气产业周期波动、下游资本开支不及预期、原材料价格上涨、汇率变动。

风险提示

• 宏观经济波动：全球经济增长放缓可能影响设备需求。
• 设备出海回款风险：海外项目可能面临账期延长或回款困难。
• 基建投资不及预期：部分资源国基建进度可能滞后。
• 零部件供应链风险：关键零部件供应受地缘政治影响。
• 技术突破进展不及预期：技术迭代速度可能影响企业竞争力。

结论

2026年，中国机械设备企业出海机遇显著，主要集中在一带一路资源国、欧美市场复苏以及高端制造技术出海三大领域。具备全球化布局、高毛利率、强工程能力及完整认证体系的企业将优先受益。重点推荐三一重工、中联重科、柳工、恒立液压、杰瑞股份、纽威股份等企业。