20240412-国金证券-企业出海系列（II）_投资我国出海机遇的三条线索_23页

中国企业出海投资机会分析总结

在全球化逆流及国内经济发展新形势下，中国企业“新航海时代”已悄然开启。基于对日本企业出海历史经验的研究，结合中国出口结构变迁，本报告提出三条投资线索，助力企业把握出海机遇。

核心结论

1. 出海动因：源于应对人口老龄化、经济转型及贸易壁垒的“倒逼效应”。东南亚等新兴市场在要素成本、人口结构等方面对华更具比较优势。
2. 产业特征：中国出口结构正从劳动密集型向技术密集型迁移，具备比较优势的行业中高端制造业（如化工、机械设备、电力设备、新能源汽车等）将成为出海主力。
3. 筛选逻辑：海外收入占比提升通常带来营收增长及盈利改善，但需结合全球竞争力与出口份额进行精选。

以下是三条投资线索：

出海市场方向呈现多元化与均衡化特征，特别是东南亚、中东等新兴市场在未来人口红利与政策利好下或成主要目的地。但需警惕贸易摩擦、数据统计以及地缘政治风险等潜在挑战。

风险提示

• 数据统计误差
• 产业发展不及预期
• 地缘政治冲突升级

注：报告分析基于中国与日本历史对比，结合当前中国出口结构及全球价值链地位，为企业海外投资提供参考视角。