深度报告-2026-03-08-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_缺电电力设备高景气_储能需求持续向好_47页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周电力设备行业整体表现强于大盘，其中发电设备涨幅最大，储能板块需求持续向好，尤其在国内外市场均出现增长趋势。同时，人形机器人和AIDC（人工智能数据中心）领域也迎来显著进展，预计将在2026年实现量产。光伏与风电行业面临一定压力，但部分细分领域如太空光伏、固态电池等仍具潜力。

主要观点

储能板块

• 全球需求增长：预计2026年全球储能装机量将增长60%以上，2027-2029年复合增长率在30-50%。
• 美国市场：美国大储需求旺盛，2026年预计装机80GWh，同比增51%。数据中心储能贡献显著，关税及政策利好推动中国供应链发展。
• 欧洲市场：德国、英国、法国等国大储装机量增长显著，户储和工商储市场亦有复苏迹象。
• 澳大利亚市场：并网量持续增长，2025年累计并网5.1GWh，配储时长提升。
• 国内市场：2026年2月国内大储招标/中标容量为26.1/26.0GWh，同比增55%/281%。

人形机器人与AIDC

• 市场空间广阔：预计远期市场空间超15万亿，2025年为量产元年，特斯拉引领市场。
• 产业链发展：当前主流零部件厂商按人形100万台给予合理份额测算，估值处于低位，长期空间大。
• 投资建议：重点推荐执行器、减速器、丝杆、灵巧手、结构件等核心环节优质标的。

电动车板块

• 国内销量：2月销量51万辆，同环比-21%/-13%，预计3月销量将恢复，全年增长5%，出口增长40-50%。
• 海外表现：欧洲市场销量稳步增长，2025年全年预计增长30%。美国市场因补贴取消，销量承压，但电动化空间广阔。
• 投资建议：首推电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）和结构件龙头（科达利），同时看好材料龙头（天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工）和碳酸锂资源企业（中矿资源、永兴材料、赣锋锂业）。

光伏板块

• 市场需求偏弱：整体需求暂时偏弱，银价上涨推动电池报价上涨，组件部分传导压力明显。
• 技术趋势：太空光伏、砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿等技术率先受益。
• 价格走势：硅料价格持续高位，硅片价格明显下行，市场报价下滑。

风电板块

• 国内需求：2026年国内海风预计12GW+，同比增50%+，陆风110GW+，同比增30%。
• 欧洲市场：海风进入持续景气周期，2025年全年预计装机量增长30-50%。
• 投资建议：推荐海缆、海桩、整机等细分领域，关注风机价格和毛利率修复。

电网板块

• 国内投资增长：2025年电网投资增长，出海变压器高景气。
• 投资建议：看好Alpha龙头公司思源电气等。

关键信息

本周市场数据

• 储能设备招标：涉及2个项目，其中1个为新技术储能项目。
• 主要中标企业：中国联合工程有限公司、许昌许继电科储能技术有限公司等。
• 电价政策：山西分时电价落地，保留凌晨3h谷电，全天两次低充高放。

公司动态

• 大金重工：2025年营收61.73亿元，同比+63.34%，净利润11.03亿元，同比+132.82%。
• 珠海冠宇：2026年1-2月营收预计同增45%至22.06亿至23.47亿元。
• 宁德时代：与福建宁德市政府战略合作，加码电池研发和零碳生态。
• 比亚迪：发布第二代刀片电池及闪充技术。
• 天合光能：股东减持4685万股，持股比例降至8.35%。

投资建议

• 储能：推荐大储和户储龙头，如海博思创、固德威等。
• 锂电&固态：推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、湖南裕能、尚太科技等。
• AIDC：推荐有技术和海外渠道优势的公司，如思源电气、阳光电源等。
• 人形机器人：推荐总成、灵巧手、丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节企业，如三花智控、科达利、绿的谐波等。
• 光伏：推荐湿法隔膜龙头（恩捷股份、星源材质）、电解液龙头（天赐材料）等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期